雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|丁禹 編|孟帥
歷經(jīng)數(shù)月推進(jìn)，杉杉股份控股股東重整事宜迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
據(jù)杉杉股份9月30日發(fā)布的公告，由新?lián)P子商貿(mào)、新?lián)P船、TCL產(chǎn)投和東方資管深圳分公司等組成的聯(lián)合體，將成為杉杉股份的重整投資人。
若此次重整通過(guò)，重整投資人將合計(jì)取得杉杉股份23.36%股票的控制權(quán)，杉杉股份的實(shí)控人也將變?yōu)椤爸袊?guó)民營(yíng)船王”——任元林。
10月10日，杉杉股份時(shí)隔十日發(fā)布《關(guān)于控股股東重整的進(jìn)展公告》。公告顯示，近日，公司收到管理人的通知，杉杉集團(tuán)和朋澤貿(mào)易合并破產(chǎn)重整案第三次債權(quán)人會(huì)議定于10月21日以網(wǎng)絡(luò)會(huì)議形式在“破栗子-破產(chǎn)案件一體化管理平臺(tái)”會(huì)議系統(tǒng)召開(kāi)。
回溯過(guò)往，自杉杉股份創(chuàng)始人鄭永剛于兩年前因病離世后，其遺孀周婷與長(zhǎng)子鄭駒圍繞公司控制權(quán)的博弈便持續(xù)發(fā)酵。疊加近年企業(yè)業(yè)績(jī)下滑、資金壓力加劇等多重因素，杉杉股份的控股股東最終陷入需破產(chǎn)重整的困境。
盡管杉杉股份上半年的業(yè)績(jī)已呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，但資本市場(chǎng)對(duì)其信心尚未完全修復(fù)。截至10月10日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)14.03元/股，較歷史高點(diǎn)跌幅超六成，對(duì)應(yīng)最新市值僅315.59億元，較峰值時(shí)期大幅縮水。
杉杉股份易主，72歲“民營(yíng)船王”欲接手
9月30日晚，杉杉股份發(fā)布《關(guān)于控股股東及其子公司簽署重整投資協(xié)議》的公告。
公告顯示，杉杉股份控股股東杉杉集團(tuán)及其全資子公司朋澤貿(mào)易、杉杉集團(tuán)管理人（系鄞州法院指定的杉杉集團(tuán)和朋澤貿(mào)易合并重整案管理人）與新?lián)P子商貿(mào)、新?lián)P船、TCL產(chǎn)投和東方資管深圳分公司等重整投資人組成的聯(lián)合體簽署了《重整投資協(xié)議》。
重整投資人擬通過(guò)“直接收購(gòu)+與服務(wù)信托組建合伙企業(yè)收購(gòu)+剩余保留股票表決權(quán)委托”三種方式，合計(jì)取得杉杉集團(tuán)、朋澤貿(mào)易持有的杉杉股份23.36%股票的控制權(quán)。
根據(jù)公告披露的信息，新?lián)P子商貿(mào)是揚(yáng)子江金控旗下的主要國(guó)內(nèi)投資平臺(tái)。截至目前，新?lián)P子商貿(mào)對(duì)外投資企業(yè)達(dá)57家，涉及金屬、船舶、化工、投資管理等領(lǐng)域，其實(shí)際控制人為任元林。
新?lián)P子商貿(mào)牽頭和新?lián)P船共同設(shè)立一家有限合伙企業(yè)作為本案投資人持股平臺(tái)，由投資人持股平臺(tái)向債務(wù)人直接收購(gòu)2.23億股杉杉股份股票，占杉杉股份總股本的9.93%。
其中，新?lián)P子商貿(mào)作為投資人持股平臺(tái)的第一大有限合伙人進(jìn)行出資，對(duì)合伙企業(yè)持有的份額比例不低于40%。
TCL產(chǎn)投為T(mén)CL科技集團(tuán)股份有限公司子公司，其向債務(wù)人直接收購(gòu)0.44億股杉杉股份股票，占杉杉股份總股本的1.94%，并與投資人持股平臺(tái)簽訂《表決權(quán)委托協(xié)議》。
東方資管深圳分公司（信托投資人，同時(shí)為服務(wù)信托優(yōu)先級(jí)A類(lèi)受益人）應(yīng)向服務(wù)信托就合伙企業(yè)的投資額和信托財(cái)產(chǎn)處置所需費(fèi)用進(jìn)行出資，并按其出資額取得服務(wù)信托項(xiàng)下優(yōu)先級(jí)A類(lèi)收益份額。
剩余繼續(xù)由債務(wù)人持有的杉杉股份股票，即2.39億股減去新?lián)P船指定主體需增補(bǔ)收購(gòu)的標(biāo)的股票數(shù)量后的剩余部分，其全部表決權(quán)將委托予投資人持股平臺(tái)享有。
杉杉股份表示，如上述重整成功，公司的控制權(quán)將發(fā)生變更，公司控股股東將變更為投資人持股平臺(tái)，實(shí)際控制人將變更為任元林。
公開(kāi)資料顯示，任元林是中國(guó)最大民營(yíng)船企——揚(yáng)子江船業(yè)集團(tuán)的創(chuàng)始人，現(xiàn)年72歲，其從事造船業(yè)近50年，被譽(yù)為“中國(guó)民營(yíng)船王”。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，任元林此次跨界入局鋰電行業(yè)，是為了揚(yáng)子江船業(yè)早已開(kāi)始布局的新能源產(chǎn)業(yè)鏈。
據(jù)悉，早在2019年，為響應(yīng)國(guó)家“氣化長(zhǎng)江”的戰(zhàn)略部署，揚(yáng)子江船業(yè)集團(tuán)便啟動(dòng)制定了江陰市臨港LNG產(chǎn)業(yè)園建設(shè)規(guī)劃。
去年2月，揚(yáng)子江船業(yè)集團(tuán)以外資利潤(rùn)再投資的形式向旗下子公司江蘇揚(yáng)船投資發(fā)展有限公司進(jìn)行增資，計(jì)劃總投資100億元，建設(shè)揚(yáng)子江LNG清潔能源集散中心、集團(tuán)研發(fā)中心，并成立新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，助力實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展新躍升。
創(chuàng)始人離世后陷入困境，上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)回暖
在鄭永剛?cè)ナ篮蟮膬赡甓鄷r(shí)間里，杉杉股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不穩(wěn)定，營(yíng)收利潤(rùn)雙雙承壓。
據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，2023年、2024年，杉杉股份分別錄得營(yíng)收190.7億元、186.8億元，同比下降12.13%、2.05%。
同期，杉杉股份的歸母凈利潤(rùn)更是大跌71.56%、147.97%，分別錄得7.65億元和-3.67億元。其中，去年更是杉杉股份自1996年上市以來(lái)歸母凈利潤(rùn)首次告負(fù)。
對(duì)于去年罕見(jiàn)的虧損表現(xiàn)，杉杉股份解釋稱(chēng)，公司持有的長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán)益法核算的參股企業(yè)巴斯夫杉杉、穗甬控股等虧損較大，本期權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益虧損5.06億元。
其次，結(jié)合行業(yè)市場(chǎng)變化和實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況等因素，基于謹(jǐn)慎性原則，杉杉股份本期對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資巴斯夫杉杉49%股權(quán)和衢州杉杉31.25%股權(quán)、收購(gòu)偏光片業(yè)務(wù)產(chǎn)生的商譽(yù)、處置電解液業(yè)務(wù)等形成的其他應(yīng)收款等資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)影響損益約-3.94億元。
此外，母公司財(cái)務(wù)費(fèi)用等三項(xiàng)費(fèi)用及其他預(yù)計(jì)影響損益約-3.68億元。
進(jìn)入2025年，在法院宣判杉杉股份控股股東杉杉集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)重整流程后，杉杉股份卻交出了一份頗為亮眼的半年報(bào)。
半年報(bào)顯示，今年上半年，杉杉股份的營(yíng)收同比增長(zhǎng)11.78%，達(dá)到98.58億元；歸母凈利潤(rùn)更是暴增1079.59%至2.07億元。
對(duì)于公司回暖的業(yè)績(jī)，杉杉股份表示，受下游市場(chǎng)高景氣度和公司技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新、降本增效等因素影響，公司負(fù)極材料業(yè)務(wù)的銷(xiāo)量與盈利水平同比均得到顯著提升。至于偏光片業(yè)務(wù)，盈利水平同比雖有所下降，但仍保持穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。
杉杉股份在半年報(bào)中還提到，上半年，公司人造石墨負(fù)極材料產(chǎn)量蟬聯(lián)榜首，負(fù)極公司杉杉科技在人造石墨領(lǐng)域的出貨量穩(wěn)居行業(yè)第一。
在偏光片業(yè)務(wù)上，公司持續(xù)深化高端產(chǎn)品戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了偏光片銷(xiāo)量的穩(wěn)健增長(zhǎng)與產(chǎn)品均價(jià)的同比提升，市占率持續(xù)保持全球領(lǐng)先。
上半年，杉杉股份前述兩大主業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.15億元。兩大核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，為杉杉股份這個(gè)在市場(chǎng)外風(fēng)雨飄搖的企業(yè)增添了一份韌性。
此外，上半年，杉杉股份母公司財(cái)務(wù)費(fèi)用和長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán)益法核算的參股企業(yè)虧損，合計(jì)影響當(dāng)期損益約-1.66億元；本期非核心業(yè)務(wù)整體虧損規(guī)模較上年同期有所收窄。
“豪門(mén)內(nèi)斗”落幕，繼子后母輪番上陣未“力挽狂瀾”
回溯過(guò)往，杉杉股份的前身是鄭永剛1989年接手的寧波甬港服裝廠。90年代，鄭永剛通過(guò)投放央視廣告，打響了杉杉的知名度。
1996年，在鄭永剛的推動(dòng)下，杉杉股份在A股掛牌上市，成為中國(guó)服裝業(yè)首家上市公司，而鄭永剛也被外界送上“中國(guó)服裝大王”的稱(chēng)號(hào)。
此后，憑借敏銳的市場(chǎng)洞察力和長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光，鄭永剛大膽押注鋰電業(yè)務(wù)，推動(dòng)杉杉股份成功轉(zhuǎn)型為國(guó)內(nèi)鋰電龍頭企業(yè)。
2021年，鄭永剛率領(lǐng)杉杉股份又一次跨界，斥資超50億元成功并購(gòu)韓國(guó)企業(yè)LG化學(xué)的LCD偏光片業(yè)務(wù)。
這一戰(zhàn)略動(dòng)作不僅讓杉杉股份一躍成為全球偏光片龍頭玩家，更助力其成功搭建起雙主業(yè)并行發(fā)展的全新架構(gòu)。
而杉杉股份在此賽道的核心優(yōu)勢(shì)，或也正是專(zhuān)攻顯示領(lǐng)域的TCL此次參與收購(gòu)杉杉股份的重要原因。
然而，自鄭永剛2023年2月因病離世后，其二婚配偶周婷便與原配長(zhǎng)子鄭駒就公司控制權(quán)開(kāi)展了持續(xù)的爭(zhēng)奪。
鄭永剛?cè)ナ酪粋€(gè)月后，鄭駒先發(fā)制人，在杉杉股份第十屆董事會(huì)第四十次會(huì)議上以全票通過(guò)的表決結(jié)果成功當(dāng)選董事長(zhǎng)。
但據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，有知情人士稱(chēng)，23日當(dāng)天，周婷出現(xiàn)在會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，并指稱(chēng)該次相關(guān)會(huì)議是違規(guī)和錯(cuò)誤的。
作為鄭永剛的配偶、鄭駒的繼母，周婷認(rèn)為，她與鄭永剛婚后養(yǎng)育的三個(gè)子女的合法繼承權(quán)利遭到侵犯，董事會(huì)的決議也違背了鄭永剛的遺愿。
三天后，杉杉股份相關(guān)人士向媒體表示，鄭駒與周婷雙方已建立起正常的溝通渠道，愿意攜手確保公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定和規(guī)范運(yùn)作，推進(jìn)杉杉企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
然而，雙方之間產(chǎn)生的裂隙并未就此填平。后續(xù)，周婷攜三名子女起訴鄭駒，并向法院申請(qǐng)凍結(jié)鄭永剛名下所持的寧波青剛投資有限公司51%股份。
同年5月，周婷通過(guò)股東大會(huì)決議，成功當(dāng)選杉杉股份第十一屆董事會(huì)非獨(dú)立董事。
據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，鄭駒與周婷在大會(huì)上均聲稱(chēng)，雙方就股權(quán)問(wèn)題已達(dá)成共識(shí)，周婷也已向法院提交了解除青剛股份凍結(jié)的申請(qǐng)。
時(shí)間轉(zhuǎn)眼來(lái)到2024年11月，上交所以杉杉控股長(zhǎng)期、多次發(fā)生非經(jīng)營(yíng)性資金占用（累計(jì)發(fā)生金額達(dá)17.88億元）為由，對(duì)公司予以公開(kāi)譴責(zé)，并對(duì)時(shí)任董事長(zhǎng)鄭駒等公司高管予以通報(bào)批評(píng)。
隨后，鄭駒以工作原因?yàn)橛桑暾?qǐng)辭去杉杉股份董事長(zhǎng)職務(wù)，周婷接任公司董事長(zhǎng)，鄭駒退居副董事長(zhǎng)。
天眼查顯示，今年2月，杉杉控股發(fā)生工商變更，周婷卸任法定代表人，并由董事長(zhǎng)變更為董事；周順和接任法定代表人并擔(dān)任董事長(zhǎng)。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息，其從知情人士處獲悉，周順和系周婷直系親屬。此次杉杉控股董事長(zhǎng)及法人代表的調(diào)整并不意味著周婷要逃避責(zé)任，主要是為了一旦重組，若涉及限消等情況后，周婷仍然能夠正常處理公司事宜。
據(jù)悉，為緩解公司的資金危機(jī)，周婷上任后在債權(quán)銀行之間積極斡旋，但最終還是難以阻止杉杉集團(tuán)進(jìn)入重整程序。今年2月25日，鄞州法院裁定受理申請(qǐng)人對(duì)杉杉集團(tuán)的重整申請(qǐng)。
如今，隨著揚(yáng)子江船業(yè)和TCL等重整投資人接手，鄭永剛離世后杉杉系的“家族豪門(mén)內(nèi)斗”也真正告一段落。
未來(lái)，“中國(guó)民營(yíng)船王”能否帶領(lǐng)杉杉股份這個(gè)鋰電巨頭走出困境？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
特別聲明：本文為合作媒體授權(quán)DoNews專(zhuān)欄轉(zhuǎn)載，文章版權(quán)歸原作者及原出處所有。文章系作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表DoNews專(zhuān)欄的立場(chǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者及原出處獲取授權(quán)。(有任何疑問(wèn)都請(qǐng)聯(lián)系idonews@donews.com)
