中國(guó)家電江湖，一場(chǎng)新的變局正悄然上演！
01，巨頭競(jìng)合，攻守易勢(shì)！
5月7日晚，美的集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁方洪波與海信集團(tuán)董事長(zhǎng)賈少謙罕見出席并見證了雙方戰(zhàn)略合作簽約的全過程，據(jù)悉，雙方將在AI Agent應(yīng)用、全球產(chǎn)能布局和智慧物流等方面展開合作，消息一出，引發(fā)圈內(nèi)外高度關(guān)注；
“白電一哥”美的為何要跟海信“抱團(tuán)”？我們?nèi)韵劝床槐恚?/p>
3月28日晚間，美的集團(tuán)披露的2024年報(bào)顯示，該公司已于2024年徹底清倉(cāng)了持股10年的小米集團(tuán)股票（價(jià)值9.02億元），在小米股價(jià)持續(xù)大漲的紅利期，美的這波反其倒而行之的操作，著實(shí)讓不少網(wǎng)友大感迷惑；
4月1日，美的就清倉(cāng)小米股票回應(yīng)稱，該舉屬公司正常投資操作，沒有什么特別原因，此次清倉(cāng)行為與美的集團(tuán)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整無(wú)關(guān)，當(dāng)然，對(duì)此事件，業(yè)內(nèi)人士卻有不同的看法。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)援引業(yè)內(nèi)專家余豐惠的回應(yīng)表示，美的集團(tuán)清倉(cāng)小米或是出于對(duì)資金流動(dòng)性考慮，或是認(rèn)為小米股價(jià)已達(dá)到預(yù)期目標(biāo)價(jià)，選擇獲利了結(jié)；另一方面，考慮到小米正積極布局家電領(lǐng)域，成為美的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，出售股份也可視為減少潛在利益沖突的戰(zhàn)略舉措；
據(jù)公開資料，早在2014年年底，美的集團(tuán)就官宣了與小米戰(zhàn)略合作的事宜，彼時(shí)的美的以12.73億元成為小米早期重要股東，彼時(shí)的小米是智能手機(jī)業(yè)務(wù)為重心，智能家電布局尚未成型；
美的重倉(cāng)被普遍解讀為看好小米的互聯(lián)網(wǎng)基因及生態(tài)鏈整合潛力，試圖通過資本紐帶探索智能家居的協(xié)同可能，直至2018年小米正式赴港上市，雙方仍維持戰(zhàn)略合作關(guān)系，共同開發(fā)智能家電產(chǎn)品，形成“生態(tài)盟友”關(guān)系；
小米在家電領(lǐng)域的縱深入局，也著實(shí)帶給了傳統(tǒng)家電制造巨頭們不小的壓力，尤其過去一年，小米在白電業(yè)務(wù)上迎來(lái)了全面大爆發(fā)（2024年空調(diào)、冰箱和洗衣機(jī)總出貨量已破1140萬(wàn)臺(tái)大關(guān)），讓傳統(tǒng)家電巨頭不得不開始重新思考與小米的關(guān)系：
值得一提的是，先前因與雷軍同框而意外走紅的海爾集團(tuán)董事長(zhǎng)周云杰表示，希望推動(dòng)小米生態(tài)和海爾生態(tài)的合作……
來(lái)自?shī)W維云網(wǎng)（AVC）的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月4日，國(guó)內(nèi)線下渠道，海信空調(diào)銷售額排名第四，僅此格力、美的和海爾；海信冰箱（容聲）銷售額排名第二，僅次海爾&卡薩帝，超過美的；另外海信洗衣機(jī)銷售額排名第六；
也就是說，傳統(tǒng)的“白電三巨頭”之間，甭管彼此間有無(wú)更多合作的空間，都將面對(duì)海信和小米的挑戰(zhàn)，在這樣的大背景下，美的“先下手為強(qiáng)”與海信達(dá)成盟友，或許能為其保持行業(yè)第一添加火力，與此同時(shí)，也將對(duì)海信的發(fā)展提供助力：
美的和海信在各自數(shù)字化實(shí)踐的基礎(chǔ)上，雙方將開展廣泛的數(shù)字化和AI應(yīng)用平臺(tái)的開發(fā)與合作，在智慧物流領(lǐng)域，雙方將在生產(chǎn)物流協(xié)同、智能倉(cāng)網(wǎng)體系構(gòu)建等全鏈路進(jìn)行平臺(tái)優(yōu)化與升級(jí)，并且雙方將聯(lián)合開展核心技術(shù)攻堅(jiān)，探索工藝創(chuàng)新與人才聯(lián)合培養(yǎng)。
美的與海信的罕見牽手，小米和海爾的或達(dá)成合作，巨頭之間的競(jìng)合，或?qū)⒊蔀榧译娦袠I(yè)的新常態(tài)……
02，糾結(jié)“掉隊(duì)”，不如各美其美！
市場(chǎng)從不相信眼淚，甭管白電、黑電，賣得出去才是好電！統(tǒng)觀家電行業(yè)巨頭們的江湖地位或?qū)嶋H影響力，業(yè)績(jī)?nèi)允抢@不開的話題，我們不妨回溯一下各家的成績(jī)單：
2024年，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4091億元，同比增長(zhǎng)9.5%，其中智能家居業(yè)務(wù)板塊收入2695億元，作為美的最為核心的業(yè)務(wù)板塊，智能家居業(yè)務(wù)目前已覆蓋空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等12大品類，截至發(fā)稿前，美的集團(tuán)市值為5891億元；
2024年，小米集團(tuán)總營(yíng)收3659億元，同比增長(zhǎng)35%，其中，家電業(yè)務(wù)收入達(dá)到1041億元，首破千億大關(guān)，其中空調(diào)出貨量680萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)50%，冰箱出貨量超270萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)30%，洗衣機(jī)出貨量超190萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)45%，截至發(fā)稿前，小米集團(tuán)市值為1.28萬(wàn)億（港元）
2024年，格力電器營(yíng)收1900億，同比下滑7.26%，歸母利潤(rùn)321.85億元，同比增長(zhǎng)10.91%；
格力電器2024年銷售費(fèi)用大降43.06%，管理費(fèi)用亦減少7.41%，銷售和管理費(fèi)用的大幅下滑，顯示出其不俗的成本控制能力；
2024年，海爾智家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2860億元，同比增長(zhǎng)9.39%，歸母凈利潤(rùn)為187.41億元，同比增長(zhǎng)12.92%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成為：電冰箱30.13%，洗衣機(jī)21.70%，空調(diào)21.39%，廚電14.84%，水家電5.82%，裝備部品及渠道綜合服務(wù)5.55%，其他(補(bǔ)充)0.58%。截至發(fā)稿前，海爾智家市值為2467億元，
在毛利率、凈利率和歸母凈利潤(rùn)方面，2024年統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)，美的實(shí)現(xiàn)26.4%的毛利率、9.4%的凈利率和385億元的凈利潤(rùn)，小米實(shí)現(xiàn)20.9%的毛利率、7.4%的凈利率和272億元的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)，海爾實(shí)現(xiàn)27.8%的毛利率、6.5%的凈利率和187億元的凈利潤(rùn)，格力實(shí)現(xiàn)29.4%的毛利率、16.9%的凈利潤(rùn)和322億元的凈利潤(rùn)；
在對(duì)應(yīng)存貨周轉(zhuǎn)率方面，2024年統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)，小米高達(dá)6.7次，美的達(dá)到5.07次，海爾達(dá)到4.93次，格力電器達(dá)到4.31次；
此外，2024年，海信集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2143億元，其中旗下上市公司海信家電和海信視像的合并營(yíng)收為1513億元（做黑電的海信視像收入585.3億元、做白電的海信家電收入927.46億元），是黑電白電通吃的實(shí)力玩家；
單單以白/黑電的營(yíng)收規(guī)模來(lái)論，突破1500億大關(guān)的海信目前已排進(jìn)行業(yè)TOP 5，僅次美的、海爾和格力，跟小米同為“白電三巨頭”的有力競(jìng)爭(zhēng)者，名副其實(shí)；
在“白電三巨頭”中，美的和海爾的表現(xiàn)十分穩(wěn)健，跨界巨頭小米的勢(shì)能十分強(qiáng)勁，格力電器在空調(diào)賽道的優(yōu)勢(shì)仍然十分突出，這也是董明珠手中最強(qiáng)的一張王牌，分品類來(lái)看：
格力中央空調(diào)市占率超15%，連續(xù)13年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一，格力分體式空調(diào)全球零售量保持第一，家用空調(diào)線上零售額達(dá)25.4%，位居行業(yè)第一，AVC的數(shù)據(jù)還顯示格力空調(diào)線下的銷售額亦位居行業(yè)第一；
據(jù)《2023-2028中國(guó)智能家居行業(yè)投資分析及“十四五”發(fā)展機(jī)會(huì)研究報(bào)告》指出，從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，智能家居市場(chǎng)已形成明顯的頭部效應(yīng)，小米、美的、海爾等占據(jù)了市場(chǎng)的大部分份額，尤其小米，憑高達(dá)16.3%的市場(chǎng)份額位列行業(yè)第一；
當(dāng)然，小米的大家電業(yè)務(wù)想要百尺竿頭更進(jìn)一步，還有一大挑戰(zhàn)，那便是線下渠道的建設(shè)，目前其包括空調(diào)在內(nèi)的大家電的銷量，仍然有較大的提升空間，來(lái)自AVC（奧維云網(wǎng)）的數(shù)據(jù)顯示，2024年小米空調(diào)線上市場(chǎng)份額高達(dá)11.8%，僅次于美的和格力，排名全國(guó)第三，但線下市場(chǎng)份額僅0.08%；
在研發(fā)投入強(qiáng)度上，2024年統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)，美的發(fā)費(fèi)用達(dá)162億元，占營(yíng)收 3.99%，格力研發(fā)費(fèi)用約62.3億元，占營(yíng)收3.28%，海爾研發(fā)投入107.4億元，占營(yíng)收3.75%，海信家電研發(fā)投入34.47億元，占營(yíng)收3.72%，海信視像研發(fā)投入23.74億，占營(yíng)收4%，小米研發(fā)費(fèi)用達(dá)241億元人民幣，占營(yíng)收6.59%；
盡管從研發(fā)投入的絕對(duì)值和占營(yíng)收比例來(lái)看，小米都是無(wú)爭(zhēng)議的第一，不過鑒于其主業(yè)橫跨了智能手機(jī)、新能源汽車、智能家居&IoT等多個(gè)板塊，而且尤為側(cè)重技術(shù)和資金高度密集的手機(jī)和汽車及芯片等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，具體在大家電業(yè)務(wù)上的研發(fā)強(qiáng)度，仍然未有確數(shù)；
誠(chéng)然，大家電的技術(shù)門檻不比智能手機(jī)和新能源汽車行業(yè)，但它仍然是一個(gè)長(zhǎng)坡厚雪的賽道，有可觀的增長(zhǎng)空間和較樂觀的毛利率，這也是為何像小米甚至華為等跨界巨頭都積極想通過智能家居來(lái)切入的不二真相！
未來(lái)的三到五年，美的能否繼續(xù)保持行業(yè)第一？格力能否實(shí)現(xiàn)增速的V型反彈？海爾和小米的生態(tài)攜手能否最終落地？海信能否在存量和增量市場(chǎng)兩開花？人車家全生態(tài)加持的小米，能否在家電賽道復(fù)刻其手機(jī)和汽車的銷量神話？
就八仙過海，各顯神通吧！
參考資料：
公開報(bào)道&各家財(cái)報(bào)，部分圖源網(wǎng)
美的集團(tuán)與海信集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作-證券時(shí)報(bào)
美的回應(yīng)清倉(cāng)小米股票：屬公司正常投資操作-觀點(diǎn)網(wǎng)
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