一位知情人士告訴數(shù)智前線，拼多多此前都是在復(fù)用別人做好的基礎(chǔ)設(shè)施，在AI上也是這個(gè)邏輯。

文｜安瑞

編｜石兆

上周，拼多多發(fā)布2025年第二季度財(cái)報(bào)，不出所料，依然沒有提及AI。甚至在后面的財(cái)報(bào)會(huì)議上，拼多多的管理層也對(duì)AI只字未提。反觀騰訊，在最新一季財(cái)報(bào)中16次提及AI，而阿里則已經(jīng)把AI當(dāng)成增長(zhǎng)的兩架馬車之一。

在巨頭競(jìng)逐AI的喧囂中，拼多多展現(xiàn)出一種近乎離經(jīng)叛道的沉默。

不過，沒有做通用大模型的拼多多，并非沒有在AI上的投入。有消息稱，拼多多已從百度鳳巢等重點(diǎn)團(tuán)隊(duì)引入核心人才，以數(shù)倍年薪組建電商大模型團(tuán)隊(duì)。今年8月，拼多多也在密集招聘機(jī)器學(xué)習(xí)工程師、CUDA/GPU開發(fā)工程師、大模型Infra架構(gòu)工程師、多模態(tài)算法工程師等，職責(zé)明確指向“電商場(chǎng)景落地”、“商品理解”和“屬性識(shí)別”等。

這些跡象都表明，拼多多正在構(gòu)建電商垂直領(lǐng)域AI能力。

然而，這條路徑既有挑戰(zhàn)也有機(jī)遇。一方面，如果AI應(yīng)用仍圍繞低價(jià)策略深耕，恐難突破現(xiàn)有用戶認(rèn)知邊界；另一方面，拼多多的運(yùn)營(yíng)邏輯是“效率至上”，在電商企業(yè)紛紛試水AI賦能場(chǎng)景，已逐步探索出有效路徑后，拼多多“直接上手”，借助海量消費(fèi)數(shù)據(jù)積累，也不失為一條捷徑。畢竟，此前它在做電商之初，沒有做云，沒有自建物流、金融，都是復(fù)用別人做好的基礎(chǔ)設(shè)施，這也算得上一條它自身的路徑。

最新財(cái)報(bào)顯示，拼多多營(yíng)收增速放緩至7%，凈利潤(rùn)同比下滑4%，連續(xù)兩個(gè)季度呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。用戶增長(zhǎng)幾近停滯，兩年僅凈增300萬(wàn)人。在阿里、京東、美團(tuán)紛紛憑借AI與即時(shí)零售實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)的對(duì)比下，拼多多在業(yè)務(wù)上會(huì)有怎樣的新動(dòng)作，AI能否為其帶來新的增長(zhǎng)空間，來抵御住電商行業(yè)今年來勢(shì)洶洶的廝殺？

01

拼多多不愛自建基礎(chǔ)設(shè)施

盡管拼多多極少公開宣揚(yáng)自己的“AI電商”戰(zhàn)略，但財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)表現(xiàn)，都透露出它在多個(gè)領(lǐng)域的技術(shù)布局。

從2024年下半年至2025年上半年，拼多多研發(fā)投入持續(xù)攀升。其中，2024年第四季度研發(fā)支出達(dá)37.8億元，同比增長(zhǎng)31.9%；2025年第一季度為35.8億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)40%。進(jìn)入2025年，在整體利潤(rùn)承壓的背景下，第一季度研發(fā)支出達(dá)35.8億元，同比增長(zhǎng)40%；第二季度達(dá)35.9億元，同比增長(zhǎng)23.5%。這似乎是一種“逆周期”投入的舉措。

值得注意的是，盡管研發(fā)金額快速增長(zhǎng)，但其研發(fā)占營(yíng)收比重，始終控制在3%-4%區(qū)間，例如2025年一季度為3.74%，二季度為3.45%，體現(xiàn)了拼多多一貫強(qiáng)調(diào)效率與結(jié)果導(dǎo)向的技術(shù)投入思路。

反觀其他互聯(lián)網(wǎng)大廠，騰訊在2025年Q2的研發(fā)投入202億元，占比超過了10%；而阿里的研發(fā)投入157億元，占總營(yíng)收的比重為6.3%。無(wú)論是絕對(duì)值，還是比例，這兩家都遠(yuǎn)高于拼多多。京東因?yàn)樽誀I(yíng)收入比重大，導(dǎo)致研發(fā)支出占總營(yíng)收的比例不高，但京東在該季度的研發(fā)投入（53億元）也是遠(yuǎn)高于拼多多。

與此同時(shí)，拼多多營(yíng)收增長(zhǎng)已顯著放緩，2025Q1約10%，2025Q2更低至7%。這意味著在短期內(nèi)，拼多多的技術(shù)研發(fā)投入節(jié)奏，又遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于其營(yíng)收擴(kuò)張速度，這或許預(yù)示著，在外部增長(zhǎng)紅利逐漸趨緩的背景下，技術(shù)創(chuàng)新成為公司尋找新動(dòng)能、打造增長(zhǎng)新杠桿的戰(zhàn)略，也貼合其“技術(shù)實(shí)用主義”與“工程驅(qū)動(dòng)”的公司風(fēng)格。

從團(tuán)隊(duì)組建上，同樣能看出這一戰(zhàn)略傾向。當(dāng)阿里、字節(jié)、京東等高調(diào)招兵買馬之時(shí)，拼多多卻始終保持低調(diào)，極少公開披露AI人才布局。

在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在卷通用大模型時(shí)，拼多多選擇了一條技術(shù)實(shí)用主義路線，未參與通用大模型的比拼。作為一家始終扎根于電商業(yè)務(wù)的平臺(tái)，其優(yōu)勢(shì)在于海量的消費(fèi)數(shù)據(jù)、清晰的業(yè)務(wù)場(chǎng)景。通用大模型投入巨大、周期漫長(zhǎng)且商業(yè)化路徑不確定，與拼多多“強(qiáng)業(yè)務(wù)導(dǎo)向、快迭代節(jié)奏、高人效”的組織原則存在沖突。

其實(shí)，不僅僅是在AI或者大模型，拼多多過往也不太喜歡在基礎(chǔ)設(shè)施上做太多投入，在做電商之初，既沒有自建云計(jì)算、物流，也沒有支付體系。比如，它在云計(jì)算上，倚重了字節(jié)云、騰訊云和阿里云等，避免了基礎(chǔ)設(shè)施的重投入。

這一點(diǎn)，從其員工人效和業(yè)務(wù)布局也能看得出來。拼多多的員工人數(shù)只有2萬(wàn)多人，人均創(chuàng)收超過1000萬(wàn)元。反觀阿里的員工總數(shù)接近20萬(wàn)，京東則在加入外賣大戰(zhàn)后，員工總數(shù)已經(jīng)超過90萬(wàn)人。這兩家企業(yè)都在云計(jì)算、物流等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投入了大量物力和人力。

一位知情人士告訴數(shù)智前線，拼多多此前都是在復(fù)用別人做好的基礎(chǔ)設(shè)施，在AI上也是這個(gè)邏輯。如今，AI當(dāng)下已經(jīng)成為新型基礎(chǔ)設(shè)施，拼多多應(yīng)該在初始階段，不會(huì)在這個(gè)方向上進(jìn)行海量投入。

02

實(shí)用至上的拼多多，把AI用在了哪里？

拼多多從未公開承認(rèn)自研大模型，但從其投入方向、團(tuán)隊(duì)構(gòu)建與業(yè)務(wù)布局來看，這家電商巨頭采用的是“輕量化、垂直場(chǎng)景、實(shí)用主義”技術(shù)路線，通過圍繞電商核心業(yè)務(wù)場(chǎng)景，以更項(xiàng)目化、工程化的方式進(jìn)行投入。

這種戰(zhàn)略定位可追溯至其創(chuàng)始人黃崢的技術(shù)理念。早在2016年，黃崢就曾公開表達(dá)對(duì)AI技術(shù)不確定性的審慎思考；到2018年，他進(jìn)一步提出“分布式AI”的戰(zhàn)略方向，強(qiáng)調(diào)技術(shù)必須服務(wù)于業(yè)務(wù)本質(zhì)，這一思想此后成為公司技術(shù)發(fā)展的底層邏輯。

我們從市場(chǎng)上的公開資料，也看到了拼多多“分布式AI”的一些具體的方向。

首先是傳統(tǒng)電商市場(chǎng)搜廣推的再升級(jí)，用于提升轉(zhuǎn)化率。

以搜廣推為例，拼多多在“貨找人”層面展現(xiàn)出獨(dú)特性。其智能推薦系統(tǒng)，不僅分析用戶的瀏覽、搜索和購(gòu)買行為，更關(guān)鍵的是深度挖掘社交互動(dòng)數(shù)據(jù)，如“砍一刀”帶來的裂變關(guān)系、拼團(tuán)行為及社群分享，通過動(dòng)態(tài)圖神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法，實(shí)時(shí)更新用戶畫像，通過社交鏈與分布式AI的深度融合，實(shí)現(xiàn)更高精度的興趣捕捉與商品匹配。

在商家層面，通過開放API，讓中小商家實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)與智能決策，降低人力與決策成本。如通過實(shí)時(shí)聯(lián)動(dòng)庫(kù)存、價(jià)格與成團(tuán)狀態(tài)，系統(tǒng)可自動(dòng)啟動(dòng)爆款團(tuán)購(gòu)、動(dòng)態(tài)調(diào)整拼團(tuán)人數(shù)，并在庫(kù)存緊張時(shí)自動(dòng)切換替代商品，實(shí)現(xiàn)團(tuán)購(gòu)自動(dòng)化；支持跨店比價(jià)與選品決策，系統(tǒng)實(shí)時(shí)抓取競(jìng)品價(jià)格、庫(kù)存及店鋪評(píng)分，通過內(nèi)置算法進(jìn)行多維排序與過濾，助力智能比價(jià)與選品。

其次是營(yíng)銷策略，以提高廣告ROI。

如2025年8月，拼多多智能營(yíng)銷升級(jí)為全站營(yíng)銷，支持商家設(shè)置固定優(yōu)惠金額，由平臺(tái)自動(dòng)匹配流量資源，如首頁(yè)曝光、推薦加權(quán)；系統(tǒng)通過分析頭部商品的營(yíng)銷策略，自動(dòng)為商品分配合適的優(yōu)惠工具，如立減券、關(guān)注券，并在關(guān)鍵頁(yè)面透出，引導(dǎo)購(gòu)買決策。

如果上述動(dòng)作屬于傳統(tǒng)電商的再升級(jí)，那么拼多多最新的業(yè)務(wù)舉措中，也結(jié)合了AI。

比如Temu與跨境供應(yīng)鏈的建設(shè)。拼多多旗下跨境電商Temu，這兩年快速覆蓋40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，拼多多正在構(gòu)建跨國(guó)跨區(qū)域的供應(yīng)鏈系統(tǒng)、智能定價(jià)系統(tǒng)和物流追蹤體系。拼多多在上海與都柏林也設(shè)立研發(fā)部門PDD?Innovation，投入農(nóng)業(yè)與電商技術(shù)，支撐全球平臺(tái)。

像即時(shí)零售與本地履約能力建設(shè)。拼多多通過“多多買菜”，推進(jìn)“線上預(yù)售和線下提貨/配送”模式，目前正測(cè)試自營(yíng)倉(cāng)儲(chǔ)以支持即時(shí)配送服務(wù)。這對(duì)倉(cāng)配調(diào)度、訂單合單、庫(kù)存優(yōu)化等提出更高算法要求，意味著拼多多需要投入物流末端。同時(shí)，平臺(tái)管理強(qiáng)調(diào)通過自動(dòng)化工具，如“挽單”機(jī)制，減少退貨率，并減少非必要的售后介入。

在供應(yīng)鏈及金融工具支持方面。有研報(bào)指出，拼多多在消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融、支付系統(tǒng)優(yōu)化方面進(jìn)行創(chuàng)新，提升商家和商流效率。

農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈方面。拼多多發(fā)起了“百億農(nóng)研計(jì)劃”，投入AI在農(nóng)業(yè)產(chǎn)能提升、商品流通提效等方面。2024年，拼多多研發(fā)支出重點(diǎn)還覆蓋了“動(dòng)態(tài)定價(jià)算法”與“智能物流系統(tǒng)”，提高運(yùn)營(yíng)效率并應(yīng)對(duì)訂單波動(dòng)等問題。

此外，營(yíng)銷與內(nèi)容生成方面的AI應(yīng)用，也是目前所有電商企業(yè)都在落地應(yīng)用的場(chǎng)景。拼多多也在支持商家生成產(chǎn)品的營(yíng)銷內(nèi)容、圖片，降本增效。

從以上動(dòng)向來看，拼多多在AI方面布局雖然低調(diào)，但也勾勒出一定的輪廓：一是搜廣推，用于提升轉(zhuǎn)化率；二是廣告投放策略與競(jìng)價(jià)引擎，以提高廣告ROI；三是多模態(tài)生成、圖像識(shí)別與內(nèi)容審核，用于提升上架效率與合規(guī)；四是全球化業(yè)務(wù)涉及的供應(yīng)鏈系統(tǒng)；五是即時(shí)零售倉(cāng)配調(diào)度、庫(kù)存優(yōu)化等，六是金融供應(yīng)鏈的智能風(fēng)控、欺詐檢測(cè)與自動(dòng)化金融運(yùn)營(yíng)等。

03

對(duì)比阿里、京東：三種路徑，三種未來

阿里巴巴、京東和拼多多在AI戰(zhàn)略上呈現(xiàn)出截然不同的路徑選擇，深刻反映其企業(yè)基因、資源稟賦與未來愿景的差異。

早在2023年9月，剛出任阿里CEO的吳泳銘就明確提出“用戶為先、AI驅(qū)動(dòng)”的戰(zhàn)略。

今年2月吳泳銘宣布，未來3年將投入超過3800億元用于云計(jì)算和AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，總額超過過去十年的總和。目前，阿里云已建成亞洲規(guī)模最大的智算集群之一，其AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)。

在中間層，阿里以通義大模型為智能引擎，通義千問具備“全尺寸、全模態(tài)、多場(chǎng)景”的開源生態(tài)，其模型能力在全球權(quán)威評(píng)測(cè)中位列第一梯隊(duì)。

在應(yīng)用層，阿里重點(diǎn)打造多入口的AI服務(wù)矩陣，推動(dòng)生態(tài)體系智能化轉(zhuǎn)型。ToB方面，釘釘作為企業(yè)級(jí)AI入口，提供智能會(huì)議、智能信息處理、業(yè)務(wù)流程自動(dòng)化等能力，飛豬旗下阿里商旅也在發(fā)力企業(yè)差旅市場(chǎng)；To C方面，夸克升級(jí)為新一代智能搜索與應(yīng)用平臺(tái)，通義App則面向更廣泛的用戶提供模型交互服務(wù)。此外，AI全面融入淘寶、天貓、菜鳥、高德、餓了么等核心業(yè)務(wù)，從電商推薦、物流優(yōu)化到本地生活服務(wù)，實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景賦能。

阿里以“云+AI”為核心戰(zhàn)略，構(gòu)建了從底層算力基礎(chǔ)設(shè)施、中間層大模型能力，到上層應(yīng)用的全棧式AI體系。最近財(cái)報(bào)發(fā)布阿里股價(jià)飆升，市場(chǎng)在進(jìn)一步認(rèn)可阿里的AI布局投入。

京東的AI路徑緊密圍繞其供應(yīng)鏈與物流業(yè)務(wù)，呈現(xiàn)出“軟硬一體”的特征。在今年7月世界人工智能大會(huì)（WAIC）期間，京東宣布將言犀大模型升級(jí)為JoyAI體系，并開源企業(yè)級(jí)智能體框架JoyAgent，同時(shí)啟動(dòng)“百億機(jī)器人加速計(jì)劃”，推動(dòng)智能體在制造、物流等實(shí)體場(chǎng)景中落地。

今年618期間，在京東總部一場(chǎng)交流分享會(huì)上，劉強(qiáng)東強(qiáng)調(diào)：“我們只圍繞供應(yīng)鏈展開業(yè)務(wù)創(chuàng)新，跟供應(yīng)鏈無(wú)關(guān)的事情，我從來不會(huì)碰?！?/p>

京東的AI能力已深度融入其供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)中。比如智能供應(yīng)鏈系統(tǒng)融合具身智能、計(jì)算機(jī)視覺和運(yùn)籌優(yōu)化技術(shù)，實(shí)現(xiàn)倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化分揀、路徑動(dòng)態(tài)規(guī)劃與智能庫(kù)存管理；智能客服體系依托自然語(yǔ)言處理技術(shù)，高效響應(yīng)大量常規(guī)咨詢。

更為關(guān)鍵的是，京東依托其閉環(huán)自營(yíng)物流體系，積累了海量真實(shí)、連續(xù)的實(shí)體運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，構(gòu)建起“實(shí)體基因+技術(shù)能力”的雙重壁壘。

拼多多堅(jiān)持將資源集中于電商核心場(chǎng)景的效率提升，以ROI為導(dǎo)向，其應(yīng)用深入電商關(guān)鍵環(huán)節(jié)中。

阿里依托生態(tài)與云服務(wù)底蘊(yùn)，賭的是“下一代基礎(chǔ)設(shè)施”；京東憑借供應(yīng)鏈與物流根基，押注“實(shí)體運(yùn)營(yíng)的極致效率”；拼多多則追求“技術(shù)服務(wù)于業(yè)務(wù)增長(zhǎng)”，雖然目前其技術(shù)投入增速高出了營(yíng)收增長(zhǎng)，是否有新的動(dòng)向，還有待觀察。

三類路徑塑造了其AI應(yīng)用的形態(tài)與邊界，也將在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)受到檢驗(yàn)。

結(jié) 語(yǔ)

8月25日，拼多多發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收1040億元，增速同比放緩至7%，除卻疫情時(shí)的影響，這是拼多多多歷史最低同比增速，凈利潤(rùn)同比下滑4%。

事實(shí)上，從去年二季度開始，拼多多聯(lián)席CEO陳磊和趙佳臻就多次在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)不可持續(xù)性，釋放業(yè)績(jī)下滑預(yù)期。相比之下，京東營(yíng)收同比增長(zhǎng)22.4%，創(chuàng)下近三年來收入增速新高；快手電商GMV增速17.8%；美團(tuán)營(yíng)收918.4億元，同比增加11.7%。

拼多多高增長(zhǎng)神話終結(jié)的背后，不僅體現(xiàn)出短期業(yè)績(jī)壓力，更暴露出其長(zhǎng)期依賴的“低價(jià)驅(qū)動(dòng)”模式正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

在此之前，拼多多憑借實(shí)用主義和工程驅(qū)動(dòng)的AI策略在電商紅海中構(gòu)建的效率壁壘，但其實(shí)用主義策略在面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)維度的轉(zhuǎn)變，開始顯露出局限性，其在人工智能時(shí)代是否會(huì)有新的范式變化，市場(chǎng)還需拭目以待。