來源 | 伯虎財經（bohuFN）?
作者 | 楷楷?
過去一年來，AI 在快手財報中所占的比例愈發(fā)顯著。2024年6月，快手正式上線了視頻生成大模型可靈，截至2025年2月底，可靈AI的累計營業(yè)收入超1億元。2025年，可靈商業(yè)化再提速，僅在一季度便狂攬超1.5億元收入。
從增長速度看，可靈AI已經成為快手的新增長引擎。不過，如果將可靈所帶來的收入置于快手整體營收來看，以今年一季度為例，可靈占快手總營收的比例還不到1%。
因此，盡管快手的“AI含量”日漸增高，但快手最看重的顯然不僅是短期的經濟收益，可靈更像是快手埋下的一枚“生態(tài)種子”，它現(xiàn)在要做的，是把技術優(yōu)勢澆灌成真正的商業(yè)壁壘，幫快手在激烈的大廠競爭中“換個活法”。
01 快手按下AI“加速鍵”?
根據快手2024年三季報，可靈服務用戶超500萬，商業(yè)化單月流水超千萬元。到了2025年一季度，可靈單季收入超1.5億元，全球用戶數已經突破2200萬。
在過去大半年里，可靈從半年營收1億元到單季度營收1.5億元，其月收入翻了3倍。此外，據快手高級副總裁蓋坤透露，可靈的月活用戶數增長了25倍。
更重要的是，這一增速還有望不斷加速。多家投資機構預測，可靈有望在2025年四季度實現(xiàn)單月收入破億，全年收入有望從5億元上調至7億元人民幣。
可靈的出現(xiàn)也為近年越發(fā)乏善可陳的快手帶來了新的想象空間。今年一季度，快手線上營銷服務、直播和其他服務（含電商）三大業(yè)務收入約為180億元、98億元、48億元，分別同比增長8%、14.4%、15.2%。
不難看出，可靈的收入增速已經把其他業(yè)務甩開一大截。在這一“增長引擎”的加持下，資本市場也選擇用腳投票。
盡管快手一季度的業(yè)績表現(xiàn)不算驚艷，總營收為326.08億元，同比增長10.9%；期內利潤39.79億元，同比減少3.4%，經調整利潤凈額45.8億元，同比增長4.4%，但快手股價卻在此后多個交易日內持續(xù)上漲。
不過，多家投資機構也提到，其對快手持續(xù)增長的判斷，是基于可靈能夠在技術迭代、用戶增長、商業(yè)化深度等方面保持領先優(yōu)勢的前提之上。
換而言之，若快手想要持續(xù)保持其“AI引擎”的優(yōu)勢，就必須投身于一場不容有失的“軍備競賽”。今年4月，據《晚點?LatePost》報道，快手成立了可靈?AI 事業(yè)部，并將其升級與主站、商業(yè)化、電商、國際化、本地生活并列的一級業(yè)務部門。
在快手進一步傾斜資源后，可靈的迭代速度顯著加快。自去年6月發(fā)布1.0版本以來，可靈AI模型在4月正式發(fā)布了2.0版本。
一個月后，可靈AI模型再次發(fā)布了2.1版本，升級后的可靈2.1，可以稱得上“更快、更強、更便宜”。比如可靈2.1的高品質版已經能夠媲美可靈2.0大師版，但價格卻降低了65%，做到加量不加價。
根據全球大模型整合應用平臺Poe發(fā)布的數據，快手可靈系列視頻生成大模型的使用份額已超過30%，超越第二名Runway（23.6%）和第三名killing-2.0-master（20.9%），成為該分類下的有力競爭者。
種種跡象表明，快手已在?AI 領域已然按下了加速鍵，甚至有點“All in AI”的決絕。但在去年6月可靈剛推出時，曾有接近快手人士透露，可靈AI暫無商業(yè)化計劃，可如今的快手為何變得更急切了？
增長和競爭對快手而言也是老生常談。從增長角度來看，近年快手的收入增長持續(xù)放緩，今年一季度的收入增速更創(chuàng)下新低。
與此同時，快手的用戶增長也撞上了天花板。今年一季度，快手月活用戶為7.12億，同比增長2.1%，但對比去年四季度7.36億的月活規(guī)模，則環(huán)比下跌了3.26%。這意味著去年快手通過電商和本地生活補貼所吸引的用戶轉眼就跑掉了不少，用戶粘性并不牢固。
對快手來說，其廣告和電商業(yè)務本質就是流量生意，進入門檻低，一旦流量池停滯不前甚至出現(xiàn)下滑，快手在這兩個領域可以說是優(yōu)勢不顯。
因此，快手必須跟上節(jié)奏，用AI保住自己在短視頻江湖的地位，以更智能的工具吸引創(chuàng)作者，用更豐富的內容留住用戶。程一笑那句“AI是第二增長曲線”，可不是隨便說說的。
02 可靈孵化的“生態(tài)藍圖”
如今，可靈已成功串聯(lián)起快手整個生態(tài)，成為連接內容創(chuàng)作者、商家與廣告主的關鍵紐帶。
一方面，是對快手內容生態(tài)的貢獻。可靈聚焦于快手最具優(yōu)勢的視頻賽道，讓視頻用戶將“好玩”變成“內容”，使內容生態(tài)能夠形成正向循環(huán)，進一步“喂飽”內容池。
可靈融合了AI的底層推薦算法，能夠自動學習各類內容及用戶偏好屬性，并通過更高階的推理、推薦和匹配，提升用戶活躍度與使用時長。截至2025年4月，可靈已累計生成了1.68億個視頻和3.44億張圖片素材。
另一方面，是為快手營銷服務客戶所帶來的價值。今年一季度，快手公布了可靈的收入構成，其中，P端（創(chuàng)作者端）付費訂閱會員貢獻了近70%的營業(yè)收入。
P端會員主要包括自媒體視頻創(chuàng)作者和廣告營銷從業(yè)者等專業(yè)用戶，他們將可靈視為提高生產力的重要工具，因此具有較高的付費意愿，使可靈的ARPU值均呈現(xiàn)較高的增速，同時也是可靈C端訂閱流水快速增長的源動力。
程一笑表示，根據快手內部測算，AI大模型預計可以把客戶的短視頻營銷素材制作成本降低60-70%甚至更高，這推動一季度快手AIGC營銷素材的日均廣告消耗達3000萬元。
除此以外，可靈還能跟其他AI工具形成互補，將快手的AI能力與其核心業(yè)務進行深度融合，尤其體現(xiàn)在電商與廣告兩大支柱業(yè)務上。
在線上營銷服務方面，數字人直播間“女媧”具備實時互動功能后，大幅提升了直播間的轉化率。在電商場景中，快手也推出了一系列智能經營產品，比如智能客服“快語”、智能開播工具、全自動投放UAX產品等，進一步幫助商家降本增效。
不難看出，快手的AI能力能夠彌合不同業(yè)務之間的縫隙，讓各個業(yè)務之間實現(xiàn)協(xié)同增效，驅動核心廣告收入“內循環(huán)+外循環(huán)”兩個飛輪跑得更快。
在內循環(huán)廣告方面，AI技術可以大幅降低了中小商家的營銷門檻，中小商家的參與度提升了，也能帶動廣告收入的增長。根據快手2025年一季報，其電商GMV同比增長15.4%，新入駐的商家數量同比增長超30%。
在外循環(huán)廣告方面，AI技術則顯著提升了廣告投放的效率和效果。2024年，快手線上營銷服務收入同比增長20.1%至724億元，快手指出，外循環(huán)營銷服務是公司在線營銷服務收入增長的主要驅動因素。
最后，可靈自己也能賺錢養(yǎng)家了。目前，可靈已經正式推出了面向C端（用戶）的會員收費模式和面向B端（企業(yè)）的API訂閱模式。
其中，可靈已累計服務超過1萬家B端企業(yè)客戶，包括小米、阿里云、藍色光標等，這部分企業(yè)客戶續(xù)費率高，是可靈商業(yè)化的重要基本盤。
但需要注意的是，可靈的付費訂閱業(yè)務主要以P端客戶為主，雖然這一群體付費意愿較高，但價格敏感度也很高，不同于“老鐵們”的忠誠度，一旦其他平臺發(fā)起價格戰(zhàn)，這部分用戶就有可能會快速遷移。
同樣，隨著市場競爭的加劇，B端企業(yè)客戶的議價能力也會不斷增強，因此，可靈需要在技術層面之外，通過更廣泛的生態(tài)支持、更高的服務標準來證明自己。
03 從“好用”到“不可替代”
如今，可靈幾乎承載了快手下一階段全部的“想象空間”，但可靈雖然驚艷，卻還未走到“斯普特尼克時刻”，如何將技術優(yōu)勢轉化為商業(yè)壁壘，成為快手下一步棋的關鍵。
一則，可靈的研發(fā)與落地面臨著急迫的時間窗口挑戰(zhàn)。目前，視頻大模型領域的玩家太多，行業(yè)格局仍有變數，可靈的技術領先的窗口期可能會比預想中更短。
過去三年，快手的研發(fā)投入持續(xù)降低，但在今年一季度，快手加大了研發(fā)支出，較去年同期上升16%至32.98億元。
這也意味著如果快手要一直保持技術領先，就要持續(xù)增加AI相關資本支出，硬幣總有兩面，可靈也不例外。
但對快手而言，既要繼續(xù)維持“成本可控”，又要保持領先優(yōu)勢，這將是一個很大的挑戰(zhàn)，其必須拿出遠超以往的資本決心與組織耐力來迎戰(zhàn)。
二則，快手需要打造品牌護城河。目前，可靈在快手生態(tài)內確實能夠發(fā)揮出一定的獨特性，但拋開平臺生態(tài)的加持，可靈的商業(yè)模式其實并沒有很高的門檻。
因此，可靈要在一眾競品中突圍而出，除了技術優(yōu)勢之外，還需要具備一套完整的生態(tài)化商業(yè)思路。這要求快手不斷擴展自己的能力邊界，從創(chuàng)意構思、內容生成、發(fā)布推廣、商業(yè)變現(xiàn)等維度為用戶打造出完整的閉環(huán)，才能塑造出品牌口碑，并轉化為吸引用戶的核心競爭力。
最后，快手還面臨著“AI老鐵”和“傳統(tǒng)老鐵”的融合與平衡的難題。在直播電商的浪潮中，快手憑借獨特的“老鐵經濟”和下沉市場優(yōu)勢，撐起了萬億的GMV。
在這個過程中，老鐵自帶的真實感、熟人感也成為了快手的“人設”，但這種帶有情感聯(lián)結的內容跟AI根據算法所生成的內容卻是天然相悖的。因此，隨著可靈AI逐漸滲透進入平臺，快手要如何保持內容的“人味兒”，是對“老鐵經濟”的另一個考驗。
目前來看，快手已經把可靈這枚“楔子”，深深地敲進平臺生態(tài)的毛細血管中，大模型技術不僅開始反哺三大業(yè)務，還通過內容牽引創(chuàng)新的發(fā)展模式，為平臺開辟出新的增長航道。
但隨著快手加快在AI領域的進攻速度，平臺的一些短板也逐漸開始暴露出來。相較于其他大廠，快手近年面臨著更為明顯的增長天花板，再加上其技術底色比較薄弱，AI可以說是快手的“孤注一擲”，同時也是“意外之喜”。
但最終“老鐵經濟”能否煥發(fā)“第二春”，關鍵不僅在于發(fā)布了多少模型、技術有多領先，而是在于其能否真正鍛造出一條貫通內容創(chuàng)作、電商交易、本地生活的“生態(tài)鏈”。
如今，AI時代的競爭已經進入到白熱化階段，這是一場關于綜合實力的競賽，快手不僅求“快”，更要求“穩(wěn)”，找到更適合自己的“活法”才是關鍵。
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