《投資者網(wǎng)》張偉
上市公司兩大“勢(shì)力”內(nèi)耗不止，結(jié)束內(nèi)耗最好的方式，或許就是把股份賣(mài)掉，從此一別兩寬？
近期，“德國(guó)木地板專(zhuān)家”菲林格爾（下稱(chēng)“公司”，603226.SH）的多則公告齊發(fā)，預(yù)示著公司即將迎來(lái)新老板。而公告展示出眼花繚亂的交易，更是讓市場(chǎng)側(cè)目。
復(fù)雜的股權(quán)交易
6月3日，菲林格爾發(fā)布公告稱(chēng)，第一大股東菲林格爾控股與陜國(guó)投·樂(lè)盈267號(hào)信托、渤源達(dá)朗基金、和融聯(lián)基金（下稱(chēng)“三只基金”）簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，向“三只基金”合計(jì)轉(zhuǎn)讓公司9676.46萬(wàn)股的股份（占公司總股本的27.22%）以及對(duì)應(yīng)的全部權(quán)益。
同時(shí)發(fā)布的另一則公告顯示，菲林格爾的實(shí)控人丁福如及其一致行動(dòng)人新發(fā)展集團(tuán)、巴馬儷全、多坤建筑、亞太集團(tuán)向安吉以清及其實(shí)控人金亞偉合計(jì)轉(zhuǎn)讓菲林格爾8887.29萬(wàn)股的股份（占公司總股本的25%）以及各自對(duì)應(yīng)的全部權(quán)益。
交易完成后，安吉以清（持股25%）成為菲林格爾的第一大股東,金亞偉取代丁福如成為菲林格爾的實(shí)控人。丁福如的一致行動(dòng)人只剩下了亞太集團(tuán)（持股19.56%）。亞太集團(tuán)實(shí)際只轉(zhuǎn)讓了2.22%的股份，依舊為菲林格爾的第二大股東。
“三只基金”中，陜國(guó)投·樂(lè)盈267號(hào)信托（持股14%）、渤源達(dá)朗基金（持股8.22%）、和融聯(lián)基金（持股5.01%）依次為菲林格爾的第三、第四、第五大股東。菲林格爾控股、新發(fā)展集團(tuán)、巴馬儷全、多坤建筑等老股東徹底從菲林格爾退出。
（圖片1：股權(quán)交易明細(xì)）
公告還特別提到，四位新股東：安吉以清、陜國(guó)投·樂(lè)盈267號(hào)信托、渤源達(dá)朗基金、和融聯(lián)基金均相互獨(dú)立，不存在任何形式的一致行動(dòng)關(guān)系。這也意味著，除亞太集團(tuán)的股權(quán)略降外，在菲林格爾持股超過(guò)5%的股東都已“洗牌”。
受“股東變天”消息的影響，從6月4日起，菲林格爾的股價(jià)連續(xù)兩天漲停。?
近兩年虧損超6000萬(wàn)元
實(shí)際上，菲林格爾的股價(jià)上漲已經(jīng)不是一兩天。截至6月5日收盤(pán)，2025年內(nèi)菲林格爾的股價(jià)累計(jì)上漲超過(guò)100%，股價(jià)創(chuàng)近五年新高。
只是，股價(jià)的“狂飆”，卻難掩菲林格爾業(yè)績(jī)的頹勢(shì)。
菲林格爾號(hào)稱(chēng)“德國(guó)木地板專(zhuān)家”，公司營(yíng)收主要來(lái)自于強(qiáng)化復(fù)合地板、實(shí)木復(fù)合地板兩個(gè)大單品。2024年，這兩類(lèi)地板分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.56億元、1.03億元，營(yíng)收占比合計(jì)約77%。其他收入來(lái)自櫥柜家居、門(mén)，營(yíng)收占比相對(duì)較低。
近幾年，房地產(chǎn)市場(chǎng)周期性波動(dòng)，作為房地產(chǎn)下游，菲林格爾的業(yè)績(jī)也不可避免的受到?jīng)_擊。以工程渠道木地板為例，相關(guān)產(chǎn)品均價(jià)從2020年的98元/㎡下降至2024年的62元/㎡。再加上，菲林格爾在價(jià)格戰(zhàn)中缺乏優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致訂單承壓，最終反應(yīng)為公司業(yè)績(jī)失速。
2021年以后，菲林格爾的營(yíng)收逐年下降，2024年只有3.36億元，不到2021年（7.81億元）的一半。盈利方面，2022年菲林格爾的凈利潤(rùn)還有2000萬(wàn)元，2022年約1000萬(wàn)元，2023年、2024年均為虧損，兩年虧損合計(jì)超過(guò)6000萬(wàn)元。
一季報(bào)顯示，今年1-3月，菲林格爾的營(yíng)收約3400萬(wàn)元，同期虧損近1400萬(wàn)元。從近五年的一季報(bào)來(lái)看，菲林格爾的營(yíng)收連續(xù)五年下滑，凈利潤(rùn)則是連續(xù)四年虧損，只有2021年第一季度盈利，業(yè)績(jī)頹勢(shì)暫難扭轉(zhuǎn)。
新股東如何賦能引關(guān)注
券商國(guó)泰君安在其研報(bào)中表示，菲林格爾的主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)壓力加大，公司在堅(jiān)定戰(zhàn)略、保證穩(wěn)定的同時(shí)，積極自我變革，多舉措降本增效，全力保持在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈、卓越品質(zhì)、專(zhuān)業(yè)服務(wù)等方面的領(lǐng)先地位。
不過(guò)隨著新股東的入主，菲林格爾的經(jīng)營(yíng)策略能否持續(xù)，還存在不確定性。近幾年，菲林格爾的內(nèi)部也是動(dòng)蕩不已。
資料顯示，菲林格爾來(lái)自德國(guó)，號(hào)稱(chēng)“德國(guó)百年品牌”。1995年，丁福如與德方股東菲林格爾控股聯(lián)合成立菲林格爾，共同拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2017年，菲林格爾在A股上市。長(zhǎng)期以來(lái)，菲林格爾控股與丁福如存在分歧，以至于矛盾公開(kāi)化。
比如，在2023年年報(bào)中，菲林格爾的德國(guó)董事長(zhǎng)Jürgen V?hringer表示，無(wú)法保證年報(bào)內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。2024年年報(bào)發(fā)布時(shí)，Jürgen V?hringer再次表示，無(wú)法保證年報(bào)內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。
另外，在今年4月的董事會(huì)會(huì)議上，Jürgen V?hringer對(duì)10項(xiàng)議案投了棄權(quán)票，只是因?yàn)槎「Ｈ缂捌湟恢滦袆?dòng)人的持股比例較高，相關(guān)議案才得以通過(guò)。上述情形，都說(shuō)明菲林格爾的內(nèi)部矛盾已經(jīng)公開(kāi)化。
而隨著德方股東菲林格爾控股的“清倉(cāng)式”退出，持股5%以上的老股東中，只剩下亞太集團(tuán)。市場(chǎng)對(duì)于菲林格爾的新股東將有如何表現(xiàn)，也充滿(mǎn)了期待。
有分析認(rèn)為，安吉以清的入主，或?qū)榉屏指駹栆敫呖萍假Y源、實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型埋下伏筆。安吉以清由金亞偉與安吉縣財(cái)政局聯(lián)合創(chuàng)立。
其中，金亞偉控制的中益仁投資持股51%，安吉縣財(cái)政局全資控股的兩山智控投資持股49%。公開(kāi)資料顯示，中益仁投資深耕半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥行業(yè)，曾參與敏芯股份、峰岹科技等A股公司的投資。兩山智控投資也是知名LP。
值得一提的是，雖然丁福如及亞太集團(tuán)還持有菲林格爾19.56%的股份，但承諾“放棄爭(zhēng)奪控制權(quán)”?！叭换稹蓖瑫r(shí)承諾，本次股份受讓不以謀求上市公司控制權(quán)為目的，亦無(wú)通過(guò)本次交易取得上市公司控制權(quán)的計(jì)劃或安排。
另?yè)?jù)公告，在菲林格爾新的董事會(huì)中，將有6席歸安吉以清，1席歸丁福如，“三只基金”沒(méi)有席位。如此以來(lái)，未來(lái)不再內(nèi)耗的菲林格爾，能否在幾位新股東的帶領(lǐng)下扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)，也值得期待。（思維財(cái)經(jīng)出品）■
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