撰文 | 張? ?宇
編輯 | 楊博丞
題圖 | IC Photo
自便攜儲能品牌鉑陸帝母公司德蘭明海于2023年3月接受上市輔導(dǎo)工作以來，時(shí)間已經(jīng)過去了九個多月，而上市進(jìn)程仍沒有新的進(jìn)展。
德蘭明海專注于分布式儲能產(chǎn)品和微電網(wǎng)技術(shù)的研究及創(chuàng)新，2019年3月，德蘭明海創(chuàng)建了鉑陸帝品牌，聚焦戶外移動電源產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)與生產(chǎn)銷售。2023年2月，在福布斯發(fā)布的新生代獨(dú)角獸榜單中，德蘭明海位赫然在列。
圖源：德蘭明海官網(wǎng)
2022年以來，由于儲能產(chǎn)業(yè)的定位與商業(yè)模式日漸清晰，使得儲能行業(yè)持續(xù)火爆，多家儲能企業(yè)在2022年業(yè)績均實(shí)現(xiàn)了翻倍增長，而蹭上儲能風(fēng)口的德蘭明海，也憑借便攜儲能的概念大放異彩，德蘭明海在宣傳片中表示，2022年便攜式儲能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入超20億元，并且預(yù)計(jì)2023年?duì)I收達(dá)到50億元。
頭頂便攜儲能“獨(dú)角獸”的光環(huán)，德蘭明海深受資本青睞，從2021年至2022年，德蘭明海累計(jì)收獲四輪融資，融資金額累計(jì)達(dá)6億元，投資方陣容中不乏源碼資本、中鋁浙江君融基金、鯤鵬光遠(yuǎn)、達(dá)晨財(cái)智等知名投資機(jī)構(gòu)。
2023年3月10日，德蘭明海決心沖擊資本市場，并正式向中國證券監(jiān)督管理委員會深圳監(jiān)管局報(bào)送輔導(dǎo)備案申請材料，四天后，深圳監(jiān)管局同意其備案，這意味著德蘭明海沖擊資本市場之旅正式拉開了帷幕。
不過，儲能行業(yè)雖然火爆，但便攜儲能也算儲能嗎？借著儲能的東風(fēng)，德蘭明海能順利叩開資本市場的大門嗎？
一、高度依賴海外市場和亞馬遜
德蘭明海旗下的鉑陸帝（海外名稱為BLUETTI）是亞馬遜上名列前茅的便攜儲能品牌。
2020年，BLUETTI一經(jīng)上線眾籌平臺Indiegogo，便成為能源類目眾籌金額TOP 1；2022年10月，BLUETTI創(chuàng)造了在Indiegogo平臺上最快籌得千萬美金的紀(jì)錄。截至2023年3月1日，BLUETTI旗下的AC500&B300S家庭儲能產(chǎn)品眾籌總金額突破1219萬美元，打破了中國團(tuán)隊(duì)在Indiegogo平臺的眾籌紀(jì)錄。
圖源：BLUETTI
事實(shí)上，Indiegogo平臺是德蘭明海得以打開海外市場的關(guān)鍵鑰匙。2020年7月，BLUETTI將戶外電源產(chǎn)品AC200上線Indiegogo平臺進(jìn)行全球眾籌。當(dāng)時(shí)市面上的便攜儲能產(chǎn)品容量普遍不到1度電，AC200以2度電的差異化橫空出世，德蘭明海的眾籌金額最終達(dá)到了670萬美金，遠(yuǎn)超200萬美金的初始目標(biāo)。
正式上線亞馬遜后，單店月銷量實(shí)現(xiàn)五倍增長，同時(shí)接入歐美頭部商超和線下零售巨頭。一年后，BLUETTI銷售額就突破了億元，兩年后BLUETTI的消費(fèi)群體遍布美國、日本、澳大利亞等100多個國家和地區(qū)。
“在第三方平臺里，亞馬遜的流量和影響力都是最大的，而且亞馬遜在站外引流和廣告方面也有很高的投入。站在巨人的肩膀上，會走得更快一點(diǎn)，所以我們將亞馬遜作為了出海的第一站，之后再去布局其他平臺以及官網(wǎng)。”德蘭明海CMO方朝霞曾如是表示。
德蘭明海將亞馬遜作為跳板的原因顯而易見。根據(jù)高工產(chǎn)研數(shù)據(jù)，2022年全球便攜式儲能銷售額達(dá)到190億元，同比增長約90%。從區(qū)域結(jié)構(gòu)來看，美國仍是最大的便攜式儲能市場，規(guī)模占比達(dá)到約48%，其次為應(yīng)急備電需求量較大的日本，市場占比約24%，歐洲市場規(guī)模占比逼近20%。
不過，高度依賴海外市場和亞馬遜，也為其埋下了不小的隱患。
按照區(qū)域劃分，德蘭明海的主要收入來源于海外市場，德蘭明海曾表示，由美、日、歐等市場貢獻(xiàn)的收入占比達(dá)到了七八成。收入主要由海外市場貢獻(xiàn)，導(dǎo)致德蘭明海的業(yè)績在國際關(guān)系變化的影響下具備較大的不確定性。
按照銷售渠道劃分，亞馬遜是德蘭明海最主要的銷售渠道之一，而過度依賴亞馬遜平臺，使得德蘭明海的抗風(fēng)險(xiǎn)能力變得越來越差，主要銷售渠道掌握在亞馬遜手中，意味著德蘭明?；臼チ舜蟛糠值脑捳Z權(quán)，而一旦亞馬遜平臺出現(xiàn)任何波動，德蘭明示的業(yè)績也會隨之受到波及。
二、便攜儲能市場面臨激烈競爭
所謂便攜儲能，即一種內(nèi)置高能量密度鋰離子電池，可提供穩(wěn)定交流/直流電壓輸出的電源系統(tǒng)。從現(xiàn)有使用場景來看，便攜儲能普遍容量為1000Wh至3000Wh之間，主要為戶外活動時(shí)小型電器供電。
圖源：德蘭明海官網(wǎng)
便攜儲能行業(yè)是一條不折不扣的黃金賽道。根據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會的調(diào)研數(shù)據(jù)，全球便攜式儲能行業(yè)的市場規(guī)模已由2016年的0.6億元快速提升至2021年的111.3億元，年均復(fù)合增速高達(dá)184%，預(yù)計(jì)到2026年市場規(guī)模將達(dá)到882.3億元，年均復(fù)合增速將維持在51%左右。
事實(shí)上，便攜儲能行業(yè)不僅增長速度極快，而且想象空間巨大。與歐美國家相比，中國戶外市場發(fā)展仍處于起步階段，目前中國每年約1.3億人參與戶外休閑活動，占總?cè)丝诘?.5%，與美國53%的參與率相距較大。
隨著越來越多的消費(fèi)者將野餐、戶外露營作為首選的戶外休閑活動，將進(jìn)一步促進(jìn)便攜儲能產(chǎn)品的銷量增長。中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國便攜式儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》指出，2021年全球便攜式儲能設(shè)備出貨量達(dá)483.8萬臺，同比增長131.7%；預(yù)計(jì)2026年出貨量將達(dá)到3110萬臺。2021年便攜儲能在戶外市場的滲透率僅為2.3%，預(yù)計(jì)2026年滲透率將提升至15.9%。
不過，行業(yè)前景光明的另一面意味著競爭激烈?，F(xiàn)階段，德蘭明海不得不面臨著諸多競爭對手的圍追堵截，比如德賽電池、拓邦股份、安克創(chuàng)新、華寶新能、駱駝股份均推出便攜儲能產(chǎn)品，此外，華為推出了戶外電源產(chǎn)品移動“小電站”，寧德時(shí)代發(fā)布了“田園時(shí)代”應(yīng)急電源，小米也發(fā)布了米家戶外電源1000Pro以及太陽能板等產(chǎn)品。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前主流的戶外電源廠商已經(jīng)超過30家，推出的便攜儲能產(chǎn)品多達(dá)上百款。
相比海外市場，培育國內(nèi)便攜儲能市場仍需要一個漫長的過程。與此同時(shí)，便攜儲能行業(yè)還存在著技術(shù)壁壘不高、同質(zhì)化競爭嚴(yán)重等問題，如何打造堅(jiān)固的護(hù)城河以及搶占市場份額，是德蘭明海在沖擊資本市場道路上必須要解決的難題。
三、德蘭明海還能飛多久？
儲能市場被認(rèn)為是下一個即將爆發(fā)的藍(lán)海市場，即便能夠成功叩開資本市場的大門，德蘭明海也遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到萬事大吉的地步。
以“便攜儲能第一股”華寶新能為例，2020年至2022年，華寶新能的總營收分別為10.70億元、23.15億元和32.03億元，對應(yīng)歸母凈利潤分別為2.34億元、2.79億元和2.87億元。2023年前三季度，總營收為15.80億元，同比下降29.16%；凈虧損為6202.03萬元，由盈轉(zhuǎn)虧，2022年同期凈利潤為2.55億元。
華寶新能面臨經(jīng)營壓力，與海外市場的高成本庫存密切相關(guān)，此前華寶新能在歐洲市場大幅投入，但隨著歐洲能源危機(jī)常態(tài)化、天然氣價(jià)格回落、通脹持續(xù)加劇，導(dǎo)致華寶新能在歐洲市場的庫存仍有一定壓力。
伴隨業(yè)績變臉而來的，還有華寶新能的股價(jià)。2022年9月19日，華寶新能正式在創(chuàng)業(yè)板上市，其股票發(fā)行價(jià)為237.5元/股，截至當(dāng)日A股收盤，其股價(jià)最終跌去11.37%至210.5元/股，對應(yīng)總市值為202.08億元。然而在登陸資本市場一年多之后，截至12月21日A股收盤，華寶新能的股價(jià)僅為66.35元/股，較發(fā)行價(jià)跌去72.1%，超過120億元的總市值灰飛煙滅。
隨著入局者越來越多，便攜儲能市場已經(jīng)逐漸變紅，德蘭明海的競爭壓力陡增。對于德蘭明海而言，其壁壘在于渠道積累和品牌影響力，但在行業(yè)競爭面前，德蘭明海卻不能依靠壁壘來提高凈利潤率，反而還要被迫卷入價(jià)格戰(zhàn)之中。
同時(shí)需要指出的是，德蘭明海的成長性或許不如預(yù)期：一方面，歐美、日本等國家的戶外市場已趨近飽和，德蘭明海將面對市場需求不足的難題；另一方面，便攜儲能產(chǎn)品在中國的受眾面較窄、需求仍然較低。
從華寶新能的處境來看，便攜儲能似乎已經(jīng)不能引起投資者的興趣了，有觀點(diǎn)認(rèn)為，德蘭明海只是蹭上了儲能風(fēng)口，以德蘭明海為代表的便攜儲能，其實(shí)就是戶外移動電源，不僅技術(shù)門檻低，而且電芯等材料主要依靠采購?？梢?，盡管蹭上了儲能的風(fēng)口，但德蘭明海的前路絕非坦途。
