撰文 | 張? ?宇
編輯 | 楊博丞
題圖 | 文心一格
作為專業(yè)養(yǎng)老保險公司，同時也是首家總資產(chǎn)突破千億的養(yǎng)老保險公司，泰康養(yǎng)老卻常年處于虧損階段，并且隨著壽險行業(yè)轉(zhuǎn)型進入深水區(qū)，泰康養(yǎng)老的窘境也愈加突顯。
泰康養(yǎng)老成立于2007年8月，是泰康保險集團旗下的專業(yè)養(yǎng)老保險公司，在全國設(shè)立了34家分公司。截至目前，泰康養(yǎng)老累計服務(wù)企事業(yè)單位超過49萬家，包括醫(yī)療、能源、教育、銀行、互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)等行業(yè)。
2024年第三季度，泰康養(yǎng)老的總資產(chǎn)進一步增長至1257.25億元，盡管發(fā)展駛?cè)搿翱燔嚨馈?，但泰康養(yǎng)老卻頻頻陷入虧損，導致現(xiàn)金流高度承壓，為了挽回頹勢，泰康保險集團曾三次向泰康養(yǎng)老“輸血”，甚至連已到退休年紀的泰康保險集團創(chuàng)始人、董事長兼CEO陳東升也掛帥上陣，執(zhí)掌泰康養(yǎng)老。
在監(jiān)管趨嚴、轉(zhuǎn)型陣痛持續(xù)的市場環(huán)境下，泰康養(yǎng)老能否打破“增收不增利”的困境？
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01.
陷入驚天巨虧
泰康養(yǎng)老的虧損正在進一步擴大。根據(jù)2024年第三季度償付能力報告，2024前三季度，泰康養(yǎng)老的保險業(yè)務(wù)收入為193.59億元，同比下滑13%；凈利潤為-16.94億元，較2023年同期的-6.93億元呈現(xiàn)斷崖式下跌的趨勢。
事實上，泰康養(yǎng)老早已陷入巨額虧損之中。2019年，泰康養(yǎng)老的總營收首次突破百億關(guān)口，達到118.64億元，此后連續(xù)增長至2023年的275.78億元。其中保險業(yè)務(wù)收入從2019年的90.19億元增長到2023年的260.16億元，增幅達1.88倍。
總營收增勢強勁，但凈利潤卻不盡如人意，面臨著“增收不增利”的窘境，2019年至2023年，泰康養(yǎng)老的凈利潤分別為8.89億元、12.5億元、-2.49億元、1.2億元和-9.75億元，2023年再次大幅轉(zhuǎn)虧。
如果按照季度劃分，泰康養(yǎng)老在2023年大幅轉(zhuǎn)虧主要是由于第四季度的拖累。2023年前三個季度，泰康養(yǎng)老的凈利潤分別為0.23億元、1.10億元和0.91億元，而到了2023年第四季度，泰康養(yǎng)老的凈利潤達到了驚人的-11.99億元。至于為何會在第四季度出現(xiàn)大幅虧損，泰康養(yǎng)老并未作出說明。
進入2024年之后，泰康養(yǎng)老的虧損情況并未得到緩解，反而是愈演愈烈，其在第一季度的凈利潤為-11.84億元，雖然第二季度收窄至-2.92億元，但2024年上半年的凈虧損仍然達到了14.76億元，甚至超過了2023年的虧損規(guī)模。
泰康養(yǎng)老陷入巨額虧損的原因復雜多樣，其中最主要的原因便是投資收益率急劇下滑。2023年第四季度，泰康養(yǎng)老的投資收益率驟降至-1.55%，盡管2024年上半年回正至0.64%，2024年前三季度繼續(xù)增至1.54%，但虧損態(tài)勢始終未得到根本性扭轉(zhuǎn)。
此外，政策調(diào)整也是泰康養(yǎng)老虧損的原因之一。2023年12月，《養(yǎng)老保險公司監(jiān)督管理暫行辦法》正式出臺，依據(jù)新政策，泰康養(yǎng)老需要在三年過渡期內(nèi)逐步退出政府醫(yī)保和團體保險中的短期健康險業(yè)務(wù)。值得一提的是，2023年，泰康養(yǎng)老短期健康險業(yè)務(wù)收入高達83.2億元，占總營收的比例接近三成。
為了緩解虧損，自2023年以來，泰康保險集團多次給泰康養(yǎng)老“輸血”。2023年4月和9月，泰康保險集團分別對泰康養(yǎng)老進行了兩次10億元增資。增資完成后，泰康養(yǎng)老的注冊資本由50億元變更為70億元。2024年4月，泰康保險集團第三次對泰康養(yǎng)老增資20億元，增資完成后其注冊資本變更為90億元，以滿足其業(yè)務(wù)發(fā)展和償付能力需要。
在一年時間內(nèi)，泰康保險集團就拿出40億元給泰康養(yǎng)老“輸血”，足見得其對泰康養(yǎng)老的重視程度。然而不容忽視的是，盡管通過增資等手段可以在短期內(nèi)達到“補血”效果，但想要從根本上改善盈利能力，還需盡快學會“造血”。
02.
陳東升掛帥上陣
2023年11月，李艷華因年齡原因辭去公司董事長等一切職務(wù)。泰康養(yǎng)老董事會決議，選舉陳東升為公司董事長。2024年2月，國家金融監(jiān)督管理總局核準了陳東升擔任公司董事長的任職資格。
泰康養(yǎng)老虧損嚴重，被認為是陳東升親自掛帥上陣的主要原因。業(yè)內(nèi)觀點普遍認為，陳東升親自掛帥泰康養(yǎng)老董事長，有助于高管團隊結(jié)構(gòu)優(yōu)化、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，深層次的意圖是在押注養(yǎng)老板塊，隨著陳東升的接掌，這家專業(yè)養(yǎng)老保險公司或迎來新的變局。
陳東升曾公開表示，壽險行業(yè)傳統(tǒng)的“負債+投資”的二維結(jié)構(gòu)模式面臨重大挑戰(zhàn)。特別是在老齡化加速、長壽時代即將來臨的背景下，覆蓋全生命周期的醫(yī)養(yǎng)康寧服務(wù)，應當成為以人為本的壽險業(yè)的新主業(yè)。
泰康養(yǎng)老也在依照陳東升的理念進行布局。泰康保險集團把實體的醫(yī)養(yǎng)康寧服務(wù)與傳統(tǒng)壽險結(jié)合，將“服務(wù)端”引入傳統(tǒng)壽險的二維結(jié)構(gòu)，形成了“支付+服務(wù)+投資”三端協(xié)同的新壽險，即通過泰康之家和泰康養(yǎng)老結(jié)合，打造壽險支付+養(yǎng)老服務(wù)的創(chuàng)新商業(yè)模式。
“在傳統(tǒng)的壽險經(jīng)營框架下險企的利潤主要來源是投資。但在這種三元模式下，只要客戶的金融消費（養(yǎng)老社區(qū)醫(yī)養(yǎng)服務(wù)）水平上去了，那么即便投資做得差一點，公司依舊能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)穩(wěn)地利潤?！标悥|升表示。
盡管制定了詳細的發(fā)展策略，但從2024年前三季度的業(yè)績來看，還沒有起到立竿見影的效果。
原因指向了泰康養(yǎng)老尚未找到可以填補短期健康險業(yè)務(wù)缺失的新業(yè)務(wù)板塊，短期健康險在泰康養(yǎng)老的保費收入結(jié)構(gòu)中占據(jù)著舉足輕重的地位。2021年至2023年，短期健康險在泰康養(yǎng)老總規(guī)模保費中的占比分別達到 27.75%、29.44%、28.9%，已然成為保費增長的主要驅(qū)動力之一。
在新政策倒逼之下，泰康養(yǎng)老不得不探索新業(yè)務(wù)板塊，只是轉(zhuǎn)型并非是一蹴而就的事情，這也使得其未來發(fā)展前景被蒙上了一層陰影。如何在競爭白熱化的市場中精準錨定既契合養(yǎng)老主業(yè)定位，又能迅速打開市場局面、實現(xiàn)規(guī)模增長的新業(yè)務(wù)，已成為泰康養(yǎng)老亟待解決的難題。
03.
退保潮與強監(jiān)管來臨
2024年上半年，泰康養(yǎng)老的保費業(yè)務(wù)收入同比下滑了20.93%。同時，萬能險賬戶流出資金達到10億元，退保率高達97.5%，退保金額達14.3億元。居高不下的退保率無疑加劇了泰康養(yǎng)老的困境。
退保潮的出現(xiàn)，一方面是市場環(huán)境的惡化使得投資者信心受挫。近年來，宏觀經(jīng)濟增速放緩，金融市場波動加劇，消費者對未來的經(jīng)濟預期趨于悲觀，進而對保險產(chǎn)品的投資回報產(chǎn)生擔憂，部分投保人選擇退保；另一方面是監(jiān)管政策的調(diào)整也對退保潮起到了推波助瀾的作用。隨著監(jiān)管部門對保險行業(yè)的規(guī)范力度不斷加大，一些不符合監(jiān)管要求或存在誤導銷售隱患的保險產(chǎn)品受到整治，而這引發(fā)了部分投保人的不安，從而選擇退保。
除了受到退保潮的沖擊，泰康養(yǎng)老的合規(guī)問題也日益突顯。
2024年3月，泰康養(yǎng)老保險股份有限公司寧夏分公司因跨區(qū)域經(jīng)營保險業(yè)務(wù)，未按規(guī)定使用經(jīng)備案的保險費率被國家金融監(jiān)督管理總局寧夏監(jiān)管局警告并處罰款30.4萬元；2024年6月，泰康養(yǎng)老保險股份有限公司青島分公司因未嚴格執(zhí)行經(jīng)批準或備案的保險條款、內(nèi)部管控不到位被國家金融監(jiān)督管理總局青島監(jiān)管局處以警告并罰款人民幣12萬元；2024年9月，泰康養(yǎng)老保險股份有限公司吉林分公司因員工私印的宣傳材料中含有誤導性表述被國家金融監(jiān)督管理總局吉林監(jiān)管局警告并罰款1萬元。
罰單頻現(xiàn)的背后，折射出泰康養(yǎng)老在內(nèi)部管控方面存在諸多漏洞，這不僅容易引發(fā)信任危機，而且還會引起監(jiān)管部門更為嚴厲的制裁，并直接威脅到業(yè)務(wù)穩(wěn)定性與可持續(xù)發(fā)展。
在當前競爭激烈且監(jiān)管趨嚴的市場環(huán)境下，泰康養(yǎng)老若不能迅速補齊短板，重塑合規(guī)體系，未來的發(fā)展之路必將布滿荊棘。
