文/曹雙濤
編輯/楊博丞
題圖/IC photo
日前，廣汽、一汽、東風(fēng)、賽力斯、吉利、長(zhǎng)安、上汽、比亞迪、奇瑞等17家車企公開(kāi)承諾，對(duì)供應(yīng)商賬期不超過(guò)60天，以促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和確保供應(yīng)鏈穩(wěn)定。
這背后正是供應(yīng)商苦賬期久矣，2024年北汽藍(lán)谷、小鵬汽車、蔚來(lái)應(yīng)付賬款天數(shù)分別為247.7天、232.8天、194.9天，為國(guó)內(nèi)上市車企排名TOP3，當(dāng)年國(guó)內(nèi)上市車企平均應(yīng)付賬款天數(shù)為171.6天。作為對(duì)比，美系、德系、以豐田為代表的日系分別為56.9天、40.5天、54.8天。
圖源：基于wind公開(kāi)數(shù)據(jù)整理 DoNews制圖
圖源：基于wind公開(kāi)數(shù)據(jù)整理 DoNews制圖
除長(zhǎng)賬期外，作為“鏈主”的主機(jī)廠通過(guò)“多方式和多手段”倒逼供應(yīng)商內(nèi)卷降價(jià)，以完成“降本增效”任務(wù)。
鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)近期表示，2024年以來(lái)一些汽車制造商要求降價(jià)超過(guò)10%，遠(yuǎn)超鋼廠的合理接受范圍。付款被拖延幾個(gè)月，且只通過(guò)期票支付。該協(xié)會(huì)敦促行業(yè)堅(jiān)持“不付款，不發(fā)貨”的原則。
為應(yīng)對(duì)主機(jī)廠長(zhǎng)賬期，供應(yīng)商借貸經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的成本攀升；零部件供應(yīng)商投資大，進(jìn)入主機(jī)廠供應(yīng)商名單不易；如何應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流不足，保證現(xiàn)金流安全已成為當(dāng)前供應(yīng)商的難題。
比如，玲瓏輪胎在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司目前在比亞迪純電動(dòng)原配比例已經(jīng)超過(guò)60%。2024年比亞迪銷量的增長(zhǎng)，帶動(dòng)玲瓏輪胎出貨量增長(zhǎng)的同時(shí)，當(dāng)年玲瓏輪胎營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)9.39%和26.01%分別至220.58億元和17.52億元。
圖源：基于公開(kāi)信息整理 DoNews制圖
2025年Q1玲瓏輪胎營(yíng)收雖同比增長(zhǎng)12.92%至56.97億元，但主機(jī)廠給到的價(jià)格壓力和輪胎市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的價(jià)格戰(zhàn)，其歸母凈利潤(rùn)同比下降22.78%至3.41億元。
但主機(jī)廠的長(zhǎng)賬期，讓2024年年末和2025年Q1玲瓏輪胎應(yīng)收賬款分別為43.37億元和44.35億元。大量應(yīng)收賬款讓玲瓏輪胎現(xiàn)金流告急，2025年Q1玲瓏經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-3.18億元，較2024年Q1的5.02億元，同比減少163.41%。
圖源：百度（玲瓏輪胎財(cái)報(bào)）
出口、替換、配套為輪胎企業(yè)的三大訂單市場(chǎng)，但配套市場(chǎng)主機(jī)廠難解的賬期問(wèn)題以及玲瓏輪胎沖“高”不易；行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩和下游需求嚴(yán)重不足帶來(lái)的供需失衡矛盾，讓替換市場(chǎng)已進(jìn)入高度內(nèi)卷市場(chǎng)。
經(jīng)銷商“爆倉(cāng)”，價(jià)格持續(xù)下滑、工廠關(guān)停，更是當(dāng)前行業(yè)真實(shí)寫(xiě)照。出口市場(chǎng)關(guān)稅戰(zhàn)讓全球貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜多變，各國(guó)汽車市場(chǎng)發(fā)展的差異以及主機(jī)廠產(chǎn)線的調(diào)整，讓玲瓏輪胎的出海之路注定坎坷。
一、難解沖“高”
雖說(shuō)當(dāng)前主機(jī)廠積極響應(yīng)6月1日施行的修訂版《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》，要求大型企業(yè)在60天內(nèi)與小型供應(yīng)商結(jié)算貨款，但供應(yīng)鏈對(duì)主機(jī)廠的承諾仍存在諸多擔(dān)憂。
車聯(lián)天下董事長(zhǎng)楊泓澤指出，希望各個(gè)廠家能進(jìn)一步明確細(xì)則:賬期是收貨計(jì)算還是開(kāi)票計(jì)算？當(dāng)月開(kāi)票還是次月開(kāi)票？開(kāi)票月是否計(jì)入賬期？支付方式是現(xiàn)匯還是承兌匯票？是銀行承兌還是商業(yè)承兌？承兌匯票的期限與賬期期限是什么關(guān)系？60天賬期生效日期是什么時(shí)候？歷史上超過(guò)60天賬期的應(yīng)付款是否一次結(jié)清？
國(guó)內(nèi)某車企供應(yīng)商張磊（化名）表示，車企的60天賬期可操作空間很多。比如，供應(yīng)商將發(fā)票送進(jìn)車企系統(tǒng)，少則一個(gè)月，多則兩個(gè)月，這些時(shí)間不會(huì)算到賬期。這意味著主機(jī)廠能在財(cái)務(wù)請(qǐng)假、公司財(cái)務(wù)系統(tǒng)升級(jí)等各種理由的基礎(chǔ)上繼續(xù)“創(chuàng)新”，拖延供應(yīng)商將發(fā)票送進(jìn)車企系統(tǒng)的時(shí)間。
某輪胎企業(yè)銷售劉洋（化名）坦言，一方面，因輪胎關(guān)系到車輛安全，輪胎廠商不僅要配合主機(jī)廠反復(fù)產(chǎn)品測(cè)試，投入大量人力、物力、財(cái)力。且主機(jī)廠一波又一波的返點(diǎn)要求，更讓輪胎廠商盈利堪憂。另一方面，當(dāng)前除上汽、北汽承諾不使用商業(yè)承兌匯票外，其他主機(jī)廠承諾的60天賬期到底是按照何種結(jié)算方式并未說(shuō)明。尤其是商業(yè)承兌，除流通性欠佳，只在某些特殊企業(yè)才能方便貼現(xiàn)外。承兌很容易讓供應(yīng)商被迫在車企高管中選邊站隊(duì)，對(duì)供應(yīng)商業(yè)務(wù)帶來(lái)諸多不可控風(fēng)險(xiǎn)。
大量供應(yīng)商擔(dān)憂的背后，正是當(dāng)前新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈面臨兩個(gè)突出問(wèn)題。一方面，國(guó)內(nèi)上市車企和海外車企應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)差異較大的背后，正是國(guó)內(nèi)和海外營(yíng)商環(huán)境差異較大以及主機(jī)廠對(duì)待供應(yīng)商態(tài)度不同。比如，海外頭部主機(jī)廠和供應(yīng)商利益均沾共享收益，“一榮俱榮，一損俱損”的發(fā)展模式，讓其欠款多以銀行和金融機(jī)構(gòu)居多。
燃油車時(shí)代，國(guó)內(nèi)車企和海外車企存在明顯差異，讓國(guó)內(nèi)車企多年來(lái)都是掙扎求生。新能源汽車時(shí)代，國(guó)內(nèi)車企雖憑借鋰電池成本優(yōu)勢(shì)、智能化優(yōu)勢(shì)、性價(jià)比優(yōu)勢(shì)打開(kāi)全球市場(chǎng)，但因缺乏“鏈主”經(jīng)驗(yàn)疊加新能源汽車洗牌加劇，讓主機(jī)廠更關(guān)注自身發(fā)展的同時(shí)，整個(gè)供應(yīng)鏈長(zhǎng)期存在的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，讓供應(yīng)商只能被動(dòng)接受長(zhǎng)賬期。
以輪胎為例，2015年后國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)超千家，年產(chǎn)能2000萬(wàn)條的企業(yè)至少10家，600萬(wàn)條產(chǎn)能項(xiàng)目不斷涌現(xiàn)，千萬(wàn)產(chǎn)能級(jí)別企業(yè)不低于30家。2024年橡膠輪胎產(chǎn)量近12億條，僅2025年前兩月外胎產(chǎn)量超1.7億條。面對(duì)輪胎產(chǎn)能已遠(yuǎn)超市場(chǎng)消化能力的現(xiàn)實(shí)，2023年部分輪胎企業(yè)為拿下主機(jī)廠的配套訂單，直接按照每斤不到10元的價(jià)格合作。
“以價(jià)換量”路線雖讓2024年近八成上市輪胎企業(yè)雖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)，但超五成企業(yè)凈利潤(rùn)均在下滑，甚至有頭部企業(yè)連續(xù)虧損超過(guò)六年。頭部企業(yè)尚且艱難度日，更別提二三線輪胎制造商。
2025年Q1除賽輪集團(tuán)凈利潤(rùn)僅同比微增0.47%外，其他上市輪胎企業(yè)均陷入增收不增利的泥潭。2024年年末和2025年Q1，玲瓏輪胎存貨分別為57.89億元和59.16億元，如何在“去產(chǎn)能”和“保利潤(rùn)”之間達(dá)到平衡，無(wú)疑成為玲瓏輪胎的難題。
圖源：基于公開(kāi)信息整理 DoNews制圖
另一方面，2024年多家主機(jī)廠應(yīng)付賬款占營(yíng)收比例均在30%以上，部分主機(jī)廠占比更是超50%，僅7家主機(jī)廠應(yīng)付賬款就高達(dá)7998億元。另援引《金融時(shí)報(bào)》相關(guān)報(bào)道，2024年16家中國(guó)主要上市汽車制造商的流動(dòng)資產(chǎn)凈值總額降至1043億元，較2021年上半年2905億元的峰值下降62%。換言之，隨著當(dāng)前主機(jī)廠現(xiàn)金消耗速度加快，凈流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為負(fù)值，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇。
圖源：基于公開(kāi)數(shù)據(jù)整理 DoNews制圖
另考慮到當(dāng)前新能源汽車行業(yè)已進(jìn)入周期性洗牌階段，2026年行業(yè)將全面打響淘汰賽。除部分車企因流動(dòng)性危機(jī)倒閉，讓供應(yīng)鏈大量應(yīng)收賬款變成壞賬外。更殘酷的現(xiàn)實(shí)是，當(dāng)前究竟有多少主機(jī)廠具備充足的凈現(xiàn)金流，能夠應(yīng)對(duì)因 60 天付款周期而導(dǎo)致的現(xiàn)金流儲(chǔ)備下降問(wèn)題呢？
而在整個(gè)輪胎配套訂單市場(chǎng)中，外資品牌仍控制著大部分中高端新車原裝輪胎份額。玲瓏輪胎想要不斷沖“高”，也面臨諸多租賃。比如，因消費(fèi)者對(duì)“國(guó)際大牌高端輪胎”品牌品質(zhì)和價(jià)值的認(rèn)可，成為中高端新能源車提升自身品牌形象、增強(qiáng)消費(fèi)者信心、支撐高售價(jià)的重要賣點(diǎn)。
尤其是部分造車新勢(shì)力，更亟須通過(guò)使用已知的、有威望的供應(yīng)商零部件來(lái)增強(qiáng)自身產(chǎn)品的說(shuō)服力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，打破消費(fèi)者對(duì)新品牌耐用性、可靠性的疑慮。
圖源：基于公開(kāi)信息整理 DoNews制圖
- 無(wú)解的供需失衡
“今年1月，我在更換225/65R17型號(hào)輪胎，咨詢當(dāng)?shù)貛准移嚲S修站的價(jià)格。汽車維修站A報(bào)價(jià)為玲瓏和科達(dá)分別為300元和310元，朝陽(yáng)和佳通均是360元，韓泰和固鉑分別為370元和400元，佳安、塞輪、優(yōu)科豪馬均在400元以上。其他幾家維修站給到玲瓏輪胎的報(bào)價(jià)分別為308元、310元、305元、307元?！?/p>
皖北某縣城消費(fèi)者曹陽(yáng)（化名）稱，幾家汽車維修站圍繞玲瓏輪胎價(jià)格咬得很緊，報(bào)價(jià)相差不到5元。在和維修站老板討價(jià)還價(jià)過(guò)程中，幾個(gè)維修站老板均表示，現(xiàn)在玲瓏輪胎的市場(chǎng)價(jià)極其透明，一個(gè)月?lián)Q不了幾個(gè)輪胎，現(xiàn)在更換單個(gè)輪胎的收入還不如其十年前給自行車補(bǔ)胎的收入。
下游需求疲軟，讓當(dāng)前輪胎經(jīng)銷商普遍承壓。河南省某輪胎品牌經(jīng)銷商杜明（化名）坦言，庫(kù)存高企、終端動(dòng)態(tài)緩慢、市場(chǎng)價(jià)格透明、輪胎經(jīng)銷商嚴(yán)重虧損，是當(dāng)前輪胎經(jīng)銷商的真實(shí)現(xiàn)狀。
一方面，輪胎經(jīng)銷商利潤(rùn)主要來(lái)自廠家返利和差價(jià)。但隨著廠家推進(jìn)DTC模式、行業(yè)內(nèi)卷加劇，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷拉長(zhǎng)，直接重創(chuàng)經(jīng)銷商收入。
比如，今年6月份國(guó)內(nèi)卡車輪胎和轎車輪胎庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)42天和46天。作為對(duì)比，2022年至2024年，轎車輪胎庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為44天、37天、32天，卡車則為46天、41天、44天。再比如，輪胎廠家面對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)格拉鋸戰(zhàn)，對(duì)廠家和經(jīng)銷商利潤(rùn)的影響，表示旗下大部分產(chǎn)品價(jià)格一降到底，砍到零利潤(rùn)。
圖源：受訪者提供
另一方面，替換市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足和廠家產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩帶來(lái)的供需失衡矛盾，才是擺在大量輪胎經(jīng)銷商和廠家面前棘手的問(wèn)題。相較乘用車輪胎替換市場(chǎng)，貨運(yùn)卡車因卡車司機(jī)行駛路程更長(zhǎng)且行駛路況更復(fù)雜，搭載輪胎更多且單次更換價(jià)格高，整個(gè)輪胎更換頻率更高。比如，貨運(yùn)輪胎價(jià)格從1000元-3000元不等。
但低運(yùn)費(fèi)、訂單少、貨運(yùn)平臺(tái)高傭金、整個(gè)貨運(yùn)行情的持續(xù)低迷以及從業(yè)者“青黃不接”，不僅讓大量貨運(yùn)老司機(jī)選擇賣車逃離、更換需求減少，更讓貨運(yùn)新車銷量持續(xù)下滑。
其中，今年1-5月份中卡累計(jì)銷量同比下降11.3%，5月單月銷量同比暴跌37.3%。重卡銷量雖同比增長(zhǎng)9%，但建立在2024年銷售基數(shù)偏低的基礎(chǔ)上。
圖源：受訪者提供
供需失衡矛盾突出疊加輪胎降價(jià)對(duì)終端刺激有限，出現(xiàn)在快消品行業(yè)的串貨、價(jià)盤(pán)失守等問(wèn)題，同樣在輪胎行業(yè)上演。河南、山東等部分區(qū)域市場(chǎng)，更成為輪胎串貨的重災(zāi)區(qū)。廠家調(diào)價(jià)帶來(lái)的成本壓力、庫(kù)存高企帶來(lái)的現(xiàn)金流壓力、維修市場(chǎng)的高度分散化帶來(lái)的客情維護(hù)成本、應(yīng)對(duì)串貨帶來(lái)的其他開(kāi)支等多重因素疊加下，既讓大量輪胎經(jīng)銷商走向破產(chǎn)清算，又讓不少輪胎廠家選擇關(guān)停工廠。
圖源：基于公開(kāi)信息整理 皖北某縣城消費(fèi)者曹陽(yáng)（化名）對(duì)我們說(shuō)道。
未來(lái)1～2年輪胎替換市場(chǎng)格局很難改變，產(chǎn)能過(guò)剩壓力或?qū)㈤L(zhǎng)期存在，悲觀情緒在經(jīng)銷商圈子和廠家身上持續(xù)蔓延。某輪胎品牌經(jīng)銷商孫峰（化名）表示，6月份至今，全國(guó)多地出臺(tái)史上最嚴(yán)“禁酒令”，餐飲、煙酒店、代駕、娛樂(lè)等大量產(chǎn)業(yè)持續(xù)承壓的同時(shí)，輪胎替換市場(chǎng)和主機(jī)廠消費(fèi)需求的不足，將讓輪胎廠家和主機(jī)廠發(fā)動(dòng)更慘烈的價(jià)格戰(zhàn)以消化庫(kù)存。
另一輪胎品牌經(jīng)銷商劉洋洋（化名）表示，大量積壓在二手車商手中的“零公里二手車”，未來(lái)將通過(guò)各種方式消化。貨運(yùn)市場(chǎng)行情若始終無(wú)法得到改善，又要多少貨運(yùn)司機(jī)愿意繼續(xù)堅(jiān)守？當(dāng)前輪胎替換市場(chǎng)到底靠什么來(lái)刺激終端需求？輪胎廠家雖圍繞輪胎相關(guān)技術(shù)不斷創(chuàng)新，但經(jīng)銷商手中庫(kù)存若始終無(wú)法消化，又有多少經(jīng)銷商愿意從廠家進(jìn)貨呢？換言之，如何應(yīng)對(duì)高度內(nèi)卷的替換市場(chǎng)，已成為玲瓏輪胎的現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。
三、關(guān)稅下的產(chǎn)能、成本與裁員風(fēng)暴
為消化過(guò)剩產(chǎn)能，中國(guó)輪胎企業(yè)紛紛選擇出海。
2024年9月，玲瓏塞爾維亞基地一期項(xiàng)目投產(chǎn)，這是中國(guó)輪胎企業(yè)在歐洲的首個(gè)工廠，也是塞爾維亞迄今最大的綠地投資項(xiàng)目。但全球關(guān)稅戰(zhàn)的持續(xù)博弈，正讓全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈變得錯(cuò)綜復(fù)雜，這是擺在玲瓏輪胎面前棘手的問(wèn)題。
一是關(guān)稅戰(zhàn)讓部分國(guó)家限制輪胎企業(yè)投資，印度尼西亞輪胎制造商協(xié)會(huì)主席Aziz Pane在接受媒體采訪時(shí)表示，目前印尼國(guó)內(nèi)有多家外資輪胎工廠，包括3家中資輪胎廠，總投資額接近20億美元。若再次增加產(chǎn)能，印尼輪胎行業(yè)將面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩。
此前大量中國(guó)輪胎企業(yè)在泰國(guó)投資建廠，將產(chǎn)品出口到美國(guó)。但高額關(guān)稅讓泰國(guó)輪胎市場(chǎng)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。印尼應(yīng)當(dāng)汲取泰國(guó)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，學(xué)會(huì)拒絕投資。
二是關(guān)稅戰(zhàn)讓大量主機(jī)廠紛紛縮減產(chǎn)能，日產(chǎn)汽車稱，美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)將使2025財(cái)年成本增加4500億日元，面對(duì)關(guān)稅帶來(lái)的不確定以及成本飆升，日產(chǎn)汽車不僅和梅賽德斯-奔馳、保時(shí)捷和Stellantis等廠商類似放棄財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。
且裁員人數(shù)達(dá)到2萬(wàn)人以及將工廠數(shù)量從17家減少10家，這讓日產(chǎn)汽車2027年的產(chǎn)能降至250萬(wàn)輛。作為對(duì)比，2024年日產(chǎn)汽車銷量為330 萬(wàn)輛。
不僅僅是日產(chǎn)，本田汽車警告稱，關(guān)稅將使其損失6500億日元，其同樣將通過(guò)調(diào)整產(chǎn)量等方式降低成本。伯恩斯坦分析師預(yù)計(jì)，若美國(guó)征稅關(guān)稅稅率不變，德國(guó)汽車制造商將面臨總計(jì)20億至40億美元的關(guān)稅相關(guān)成本。奧迪關(guān)停首款?yuàn)W迪電動(dòng)車型Q8 e-tron、擁有75年歷史的布魯塞爾工廠。
三是部分主機(jī)廠發(fā)力低價(jià)車型，比如，比亞迪在英國(guó)推出的Dolphin Surf起售價(jià)為18650 英鎊。其執(zhí)行副總裁李柯在羅馬發(fā)布會(huì)上表示：“緊湊型汽車是歐洲電氣化的下一個(gè)前沿，小型汽車的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型速度比大型運(yùn)動(dòng)型多用途汽車要慢”。
而在Dolphin Surf以低于23000 歐元的價(jià)格在歐洲首次亮相前，雷諾、雪鐵龍和達(dá)契亞Spring等其他車企推出的緊湊型電動(dòng)汽車同樣以相似或更低價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng)。
但英國(guó)電動(dòng)汽車仍處在起步階段，能給車企帶來(lái)的銷量有限。據(jù)英國(guó)在線汽車交易平臺(tái)Auto Trader的數(shù)據(jù)，今年1月至4月，中國(guó)電動(dòng)汽車的待售庫(kù)存同比增長(zhǎng)了10倍，超過(guò)3300輛。這占英國(guó)市場(chǎng)上待售新車庫(kù)存的從2024年同期的0.2%提升至3%。
不管是主機(jī)廠關(guān)停工廠帶來(lái)的需求不確定，對(duì)玲瓏輪胎開(kāi)發(fā)新客戶以及塞爾維亞工廠產(chǎn)能利用率提出挑戰(zhàn)；或是主機(jī)廠卷低價(jià)車型，讓其爭(zhēng)奪配套訂單面臨更嚴(yán)峻的價(jià)格壓力和利潤(rùn)率擠壓；再或是全球輪胎產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，帶來(lái)后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，均讓當(dāng)前的玲瓏輪胎面臨著真正的“抗壓測(cè)試”。
如何快速實(shí)現(xiàn)歐洲本土化、如何堅(jiān)定走差異化路線、如何在不確定的海外環(huán)境中尋找更大的確定性，屬于玲瓏輪胎的全球化征程或許才剛剛開(kāi)始。
