撰文｜H.H
編輯｜楊勇
來(lái)源 | 氫消費(fèi)出品
ID | HQingXiaoFei
不服輸?shù)慕鹱只鹜?，又開始大幅度跨界了。
前不久金字火腿發(fā)布官方公告表示將會(huì)通過(guò)投資入股的方式切入半導(dǎo)體行業(yè)，盡管消息一出金字火腿的股價(jià)立刻迎來(lái)大漲，然而仍然有不少人對(duì)此抱有懷疑態(tài)度。
畢竟過(guò)去幾年受主業(yè)增長(zhǎng)乏力的困擾，金字火腿已經(jīng)多次進(jìn)入和自身業(yè)務(wù)毫不相干的賽道，時(shí)至今日仍未看到真正能改善經(jīng)營(yíng)狀況的第二增長(zhǎng)曲線。結(jié)合此前所披露的半年報(bào)，金字火腿2025年上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)再次出現(xiàn)雙雙下滑。
那么，作為已經(jīng)經(jīng)營(yíng)多年的老字號(hào)品牌，若跨界造芯無(wú)力回天，未來(lái)還能靠什么從根本上扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)呢？
“火腿第一股”，主業(yè)乏力
浙江有三寶，西湖龍井、紹興黃酒和金華火腿。其中金華火腿作為老字號(hào)品牌和國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，距今已有1200多年的歷史。
在這之中，主要進(jìn)行生產(chǎn)和銷售金華火腿的品牌就是被稱為“火腿第一股”的金字火腿。公開資料顯示，金字火腿成立于1994年，旗下產(chǎn)品覆蓋包括火腿、臘肉和香腸等產(chǎn)品，2008年建成了國(guó)內(nèi)唯一的中式火腿主題博覽館，2010年底成功在深交所上市。
彼時(shí)金字火腿的發(fā)展仍然處在上升階段，對(duì)很多普通消費(fèi)者而言途徑浙江金華等地，火腿也是必帶的當(dāng)?shù)靥禺a(chǎn)之一。2020年金字火腿的營(yíng)收和凈利潤(rùn)達(dá)到巔峰時(shí)刻，公司總營(yíng)收為7.1億，同比增長(zhǎng)152.32%；歸母凈利潤(rùn)為5930.14萬(wàn)，同比增長(zhǎng)76.78%，專注于肉制品市場(chǎng)的金字火腿可謂風(fēng)光無(wú)限。
圖源：金字火腿官方微博
不曾想，隨著品牌的持續(xù)發(fā)展，再加上豬肉價(jià)格等多方面的影響，金字火腿的營(yíng)收表現(xiàn)逐漸開始乏力。
過(guò)往財(cái)報(bào)顯示，2021~2024年金字火腿的營(yíng)收分別為5.06億、4.45億、3.14億和3.44億，歸母凈利潤(rùn)分別為0.43億、0.49億、0.4億和0.62億，除2024年之外，營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了較大幅度的下滑。
今年上半年金字火腿的業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣不盡如人意，1.7億元的營(yíng)收同比下滑14.73%，不足2300萬(wàn)的凈利潤(rùn)也下滑了25.11%。對(duì)于營(yíng)收下滑，公司官方給出的解釋是主要受到了行業(yè)需求變化的影響。
圖源：金字火腿財(cái)報(bào)
客觀來(lái)說(shuō)，金字火腿并沒有說(shuō)謊。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)肉制品行業(yè)規(guī)模為2.12萬(wàn)億，相較于2023年幾乎原地踏步，整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)相當(dāng)緩慢自然也拖累了火腿這一細(xì)分品類，2025年上半年金字火腿的火腿業(yè)務(wù)營(yíng)收只有1.55億，同比下滑10.15%。
大環(huán)境的影響只是其一，火腿這一細(xì)分品類作為逢年過(guò)節(jié)時(shí)期走親訪友的“利器”，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。事實(shí)上除了金華火腿以外，國(guó)內(nèi)知名火腿產(chǎn)地還包括云南宣威、江蘇如皋、貴州威寧等多個(gè)地方，由于各自獨(dú)特的制作工藝和歷史淵源，無(wú)一不在當(dāng)?shù)赜兄^大的影響力。
如此背景下，近年來(lái)隨著電商渠道的助推，火腿這一食材可以隨時(shí)走進(jìn)千家萬(wàn)戶。金字火腿雖然也是其中的知名品牌之一，面對(duì)越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，毛利率也從2020年的41.09%下滑到今年上半年的30.1%。
主業(yè)增長(zhǎng)明顯乏力，為了積極自救，金字火腿開始頻頻跨界。就在最近，或許是看到了整個(gè)芯片行業(yè)的熱度持續(xù)高漲，金字火腿直接把一只腳跨進(jìn)了半導(dǎo)體賽道，試圖趕上這波熱潮。
跨界造芯，追熱點(diǎn)還是真轉(zhuǎn)型？
9月22日晚間，金字火腿發(fā)布公告稱旗下全資子公司看好AI產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)，擬以不超過(guò)3億元的金額取得中晟微電子不超過(guò)20%的股權(quán)，本次交易將會(huì)通過(guò)兩輪進(jìn)行。消息一出立刻引發(fā)軒然大波，次日金字火腿股價(jià)開盤漲停，市值增長(zhǎng)近10億元。
據(jù)了解，中晟微電子曾在2024和2025年連續(xù)兩年入選“中國(guó)未來(lái)獨(dú)角獸Top100”的榜單，盡管時(shí)至今日仍未實(shí)現(xiàn)盈利，對(duì)金字火腿而言似乎仍然相當(dāng)看好該公司的發(fā)展?jié)摿?。不過(guò)金字火腿也并非進(jìn)行“梭哈”性的投資，而是將金額分成兩輪且?guī)в邢鄳?yīng)的條件，試圖在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間尋求平衡點(diǎn)。
無(wú)獨(dú)有偶，打造了爆款單品“六個(gè)核桃”的養(yǎng)元飲品也曾在今年4月豪擲16億獲得長(zhǎng)江存儲(chǔ)0.99%的股權(quán)。同樣試圖跨界進(jìn)入半導(dǎo)體賽道。似乎這些主業(yè)乏力的食品企業(yè)，都把半導(dǎo)體作為了自身的救命稻草。
那么，作為一家以火腿等食品為主業(yè)的品牌，金字火腿如此大幅度的跨界造芯片，究竟是要認(rèn)真尋求轉(zhuǎn)型路線還是只為了追熱點(diǎn)講出下一個(gè)資本故事呢？
圖源：金字火腿官方微博
要解答這個(gè)問(wèn)題，或許我們可以從金字火腿的過(guò)往動(dòng)作來(lái)判斷。事實(shí)上，過(guò)去多年以來(lái)金字火腿的跨界動(dòng)作可謂從不間斷。
2013年金字火腿斥資8775萬(wàn)收購(gòu)浙江創(chuàng)逸投資有限公司67.5%的股權(quán)，強(qiáng)勢(shì)介入稀土賽道；2014年成立互聯(lián)網(wǎng)金融子公司，進(jìn)入小額貸款領(lǐng)域；2015年通過(guò)增資參股的方式進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)電商行業(yè)；2016到2017年金字火腿又做起了新能源汽車租賃和醫(yī)療健康的生意；2019年，隨著植物肉概念在國(guó)內(nèi)的爆火，金字火腿合作美國(guó)杜邦公司開發(fā)植物肉產(chǎn)品；不僅如此，2023年底金字火腿還以4.01億的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了銀盾云科技12.28%的股權(quán)，試圖布局算力行業(yè)。
只不過(guò)和每次跨界的大手筆不同，金字火腿的瘋狂投資并未帶來(lái)多少實(shí)際回報(bào)，反而還拖累了公司自身的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。例如2018年金字火腿曾出現(xiàn)上市以來(lái)的首次凈虧損，凈利潤(rùn)-843萬(wàn)，很大程度上就是受到此前布局醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的虧損影響。
除了每次跨界大多以失敗告終之外，金字火腿還深陷減持和多次易主的風(fēng)波。早在2013年創(chuàng)始人施延軍兄弟就開始減持股份；2021年施延軍退位，20.3%的股權(quán)一次性賣給任貴龍，后者成為金字火腿的新任掌門人；2023年，金字火腿的實(shí)際控制人又變成了鄭慶昇。
從接連跨界、每次股價(jià)大漲后只留下一地雞毛，到后來(lái)公司實(shí)際控制人頻繁更換，兩個(gè)長(zhǎng)期被外界所詬病的關(guān)鍵點(diǎn)基本能夠推斷出金字火腿此次跨界到半導(dǎo)體行業(yè)，大概率也只是通過(guò)蹭熱點(diǎn)的方式推高股價(jià)。畢竟這種方式所帶來(lái)的好處更能立竿見影，而非通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的投入和研發(fā)來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
只不過(guò)需要注意的是，通過(guò)頻繁跨界來(lái)發(fā)展副業(yè)實(shí)際上很容易會(huì)將自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力所稀釋，到最后除了跨界所必須的高投入外，主業(yè)可能也會(huì)被逐漸邊緣化。
還能靠什么煥發(fā)第二春？
除了頻繁大幅度跨界，金字火腿曾在自己最擅長(zhǎng)的食品領(lǐng)域試水預(yù)制菜。
2022年開始金字火腿進(jìn)入預(yù)制菜行業(yè)，2023年底在投資者互動(dòng)平臺(tái)上公司官方表示，將會(huì)圍繞火腿這一品類進(jìn)行預(yù)制菜的研發(fā)和拓展。
原因一方面在于市場(chǎng)對(duì)預(yù)制菜的接受程度不斷提高，另一方面預(yù)制菜更有利于標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，金字火腿的成熟產(chǎn)業(yè)鏈自然也是其優(yōu)勢(shì)所在。據(jù)了解，截止到目前金字火腿已經(jīng)有6款預(yù)制菜產(chǎn)品，未來(lái)還會(huì)不斷在此領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)投入。
客觀來(lái)說(shuō)，金字火腿選擇預(yù)制菜賽道的確有別于此前的大幅度跨界，況且即便有西貝風(fēng)波的影響，國(guó)內(nèi)預(yù)制菜市場(chǎng)仍然處在快速增長(zhǎng)通道。
據(jù)艾媒咨詢所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)的規(guī)模為4850億，同比增長(zhǎng)33.8%，預(yù)計(jì)到2026年將會(huì)達(dá)到7490億元。
圖源：艾媒咨詢
換個(gè)角度來(lái)看，隨著國(guó)人對(duì)預(yù)制菜的接受程度越來(lái)越高，國(guó)內(nèi)人均預(yù)制菜消費(fèi)量已經(jīng)逐步增長(zhǎng)到了2022年的9.1公斤，只不過(guò)這一數(shù)據(jù)對(duì)比歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家仍然有著不小的差距，美國(guó)為16.1公斤、預(yù)制菜滲透率遙遙領(lǐng)先的日本更是高達(dá)23.2公斤。
不可否認(rèn)，由于前不久西貝預(yù)制菜風(fēng)波的出現(xiàn)再加上此前梅菜扣肉等事件的發(fā)生，部分消費(fèi)者仍然“談?lì)A(yù)制菜色變”。然而從產(chǎn)業(yè)的角度來(lái)出發(fā)，預(yù)制菜幾乎是不可逆的大趨勢(shì)，只需將來(lái)在界定標(biāo)準(zhǔn)和知情權(quán)等多個(gè)方面做好保障。
作為一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的藍(lán)海市場(chǎng)，金字火腿切入預(yù)制菜賽道本身并沒有問(wèn)題，只不過(guò)在有了相應(yīng)的產(chǎn)品后，如何讓目標(biāo)消費(fèi)群體更愿意為之買單實(shí)際上更加重要。
消費(fèi)市場(chǎng)有句老話叫做“得年輕人者得天下”，對(duì)應(yīng)到金字火腿這個(gè)老字號(hào)品牌同樣如此。2024年底金字火腿舉辦了一場(chǎng)新品，發(fā)布會(huì)推出了包括金腿小餅、火腿零食、火腿冰淇淋等多個(gè)全新系列，總裁周國(guó)華也在現(xiàn)場(chǎng)表示要全力推進(jìn)火腿消費(fèi)群體的年輕化和日?；?。
圖源：金字火腿官方微博
不僅如此，金字火腿還趕在國(guó)慶節(jié)前夕于金華古子城餅街開了線下打卡門店，除了常見的火腿產(chǎn)品外，還包括現(xiàn)烤的金腿小餅和火腿冰淇淋等新品。在小紅書等社媒平臺(tái)上，已經(jīng)有消費(fèi)者前往打卡、曬照片。
正如茅臺(tái)做月餅和冰淇淋等新品一樣，金字火腿也在試圖通過(guò)年輕化策略改變普通消費(fèi)者對(duì)火腿只能逢年過(guò)節(jié)購(gòu)買的刻板印象，優(yōu)勢(shì)在于由火腿所衍生出來(lái)的新品更容易貼合年輕人口味和習(xí)慣。例如火腿添加量在10%以上的餅干系列，上市之后便頻頻售罄。
對(duì)金字火腿而言，或許只有在發(fā)力預(yù)制菜的基礎(chǔ)上推出更多年輕人喜愛的新品，才能幫助自身扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，而非盲目跨界。
