撰文 | 張宇
編輯 | 楊勇
題圖 | IC Photo
同城貨運(yùn)平臺(tái)貨拉拉再度陷入巨大的爭(zhēng)議之中。
近日，貨拉拉被指縱容超載，一旦司機(jī)接單后發(fā)現(xiàn)客戶貨物超載并拒絕運(yùn)送，平臺(tái)會(huì)以此扣除司機(jī)的行為分，輕者可能影響后續(xù)搶單，重則甚至?xí)绊懱岈F(xiàn)。外界紛紛質(zhì)疑，貨拉拉是把超載的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了司機(jī)。
對(duì)此，貨拉拉回應(yīng)稱，將對(duì)超載案例一一核實(shí)情況后，對(duì)錯(cuò)誤判責(zé)的超載訂單進(jìn)行糾正，為司機(jī)恢復(fù)行為分。
事實(shí)上，縱容超載一直是貨拉拉的頑疾。在消費(fèi)者投訴平臺(tái)黑貓投訴上，相關(guān)投訴最早可以追溯至2022年，相關(guān)投訴量高達(dá)600多條，大量司機(jī)反映稱，拒絕超載后，反而會(huì)被貨拉拉扣除行為分。
圖源：黑貓投訴
一位貨拉拉司機(jī)告訴DoNews，他也曾因嚴(yán)重超載后取消過訂單，最后反被平臺(tái)扣除了行為分，“超載有很大風(fēng)險(xiǎn)，包括對(duì)剎車距離、車況等各方面都會(huì)有影響，超載越多危險(xiǎn)性越大，作為平臺(tái)，不應(yīng)該縱容超載，并且還讓司機(jī)為平臺(tái)的錯(cuò)誤買單?！?/p>
2024年4月，貨拉拉更新招股書，第三次向港交所遞交了上市申請(qǐng)，在沖擊資本市場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，品牌聲譽(yù)往往極為重要，然而貨拉拉面臨的麻煩事卻遠(yuǎn)不止縱容超載。在此之前，貨拉拉還屢次被監(jiān)管部門約談，原因主要集中在平臺(tái)隨意調(diào)整計(jì)價(jià)規(guī)則、惡意壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、多重收費(fèi)、抽成比例過高等方面。
作為同城貨運(yùn)平臺(tái)巨頭，貨拉拉不僅不注重長期主義精神，反而是通過這種飲鴆止渴的方式換取短期利益，站在港交所大門前的貨拉拉，已然來到了命運(yùn)的十字路口。
一、嚴(yán)重依賴司機(jī)“輸血”
在國內(nèi)同城貨運(yùn)市場(chǎng)，貨拉拉是當(dāng)之無愧的行業(yè)龍頭，其成立于2013年，主要從事同城/跨城貨運(yùn)、企業(yè)版物流服務(wù)、搬家、零擔(dān)貨運(yùn)（多批貨物共用運(yùn)輸工具）、汽車租售及車后市場(chǎng)服務(wù)。從2015年至今，貨拉拉共進(jìn)行了8輪融資，融資總金額達(dá)24.95億美元，估值更是高達(dá)百億美元，投資者陣營中不乏紅衫、高瓴等明星投資機(jī)構(gòu)。
貨拉拉的商業(yè)模式主要是通過平臺(tái)模式連接及服務(wù)商戶及司機(jī)，實(shí)現(xiàn)了從線上下單到智能訂單匹配、自動(dòng)播單再到售后服務(wù)的閉環(huán)交易，而價(jià)格主要由平臺(tái)擬定，由于采納輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式，因此貨拉拉不擁有司機(jī)用于提供數(shù)字貨運(yùn)服務(wù)的車輛。
根據(jù)招股書，2020年和2021年，貨拉拉的總營收分別為5.29億美元和8.45億美元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤分別為-1.55億美元和-6.31億美元，兩年時(shí)間累計(jì)虧損7.86億美元。
2022年和2023年，貨拉拉的總營收分別為10.36億美元和13.34億美元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤扭虧為盈，分別為0.53億美元和3.91億美元，徹底甩掉了“虧損”的標(biāo)簽。
按照業(yè)務(wù)構(gòu)成，貨拉拉的收入來源主要可以分為貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)、多元化物流服務(wù)業(yè)務(wù)和增值服務(wù)業(yè)務(wù)三部分，其中，貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)為第一大創(chuàng)收業(yè)務(wù)，2023年占比接近60%，而該業(yè)務(wù)收入又可以進(jìn)一步細(xì)分為司機(jī)繳納的會(huì)員費(fèi)和司機(jī)完成貨運(yùn)訂單后的傭金。
事實(shí)上，貨拉拉之所以實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，主要有兩個(gè)方面的原因。
首先是毛利率的增長。招股書顯示，2021年至2023年，貨拉拉毛利率分別約為39.41%、53.66%、61.23%，呈持續(xù)增長趨勢(shì)。其中，第一大創(chuàng)收業(yè)務(wù)貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率也實(shí)現(xiàn)了提升，分別為28.8%、74.3%和80.6%，主要是由于貨拉拉精簡員工架構(gòu)并優(yōu)化了運(yùn)營效率。同時(shí)，多元化物流服務(wù)業(yè)務(wù)和增值服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率也均實(shí)現(xiàn)了增長。
其次，針對(duì)司機(jī)完成貨運(yùn)訂單后的傭金對(duì)貨拉拉的貢獻(xiàn)不小。在招股書中，貨拉拉稱，“通過司機(jī)會(huì)員費(fèi)及傭金結(jié)合的方式產(chǎn)生收入，有效地使我們能夠?qū)TV增長轉(zhuǎn)化為收入增長”。
根據(jù)招股書，傭金收入正逐年上漲，2021年至2023年該收入占總營收的比例分別為5.7%、28%和33.3%。如果再加上會(huì)員費(fèi)，貨拉拉超過半數(shù)的收入完全由司機(jī)群體貢獻(xiàn)，并且占比仍在不斷提升，憑借壟斷性優(yōu)勢(shì)，上百萬名司機(jī)將貨拉拉抬進(jìn)了港交所。
值得一提的是，貨拉拉抽傭過高引發(fā)廣大司機(jī)的不滿，如何平衡盈利與司機(jī)利益，直接關(guān)系到貨拉拉的盈利是否可持續(xù)。中銀證券報(bào)告指出，過去兩年時(shí)間里，貨拉拉的月活躍用戶數(shù)一度出現(xiàn)大幅下滑。在這種情況下，未來貨拉拉能否保持持續(xù)盈利能力，仍是一個(gè)未知數(shù)。
二、信貸帶不來新增量
中國同城貨運(yùn)市場(chǎng)的TOP10市占率僅為3.5%，這意味整個(gè)市場(chǎng)還有96.5%空間未被開發(fā)，因而吸引了無數(shù)玩家和跨界者爭(zhēng)相探索。眼下，同城貨運(yùn)市場(chǎng)正由“藍(lán)海”變?yōu)椤凹t?！?，賽道愈發(fā)擁擠，除了貨拉拉、滴滴貨運(yùn)、滿幫集團(tuán)、快狗打車、順豐同城之外，甚至還有京東、哈啰出行和美團(tuán)，未來，貨拉拉或?qū)㈦y以分到更多的“蛋糕”，對(duì)于嚴(yán)重依賴司機(jī)“輸血”的貨拉拉而言，探尋新增長曲線已迫在眉睫。
于是貨拉拉將目光瞄向了互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)。
2024年5月，貨拉拉上線借款產(chǎn)品“圓易借”，最高額度20萬元，年化利率10.8%起，并與持牌金融機(jī)構(gòu)馬上消費(fèi)等開展合作。
不過好景不長，圓易借上線不足半月，貨拉拉就下架了APP內(nèi)的借款入口。對(duì)此，貨拉拉給出的解釋是“系統(tǒng)進(jìn)行維護(hù)升級(jí)，具體上線時(shí)間等待通知”。
值得玩味的是，同樣在5月，正在第四次沖刺港交所的喜馬拉雅收到了證監(jiān)會(huì)問詢，要求對(duì)助貸業(yè)務(wù)等問題進(jìn)行相關(guān)說明。遭遇監(jiān)管問詢后，喜馬拉雅火速下架了APP內(nèi)的借款入口。
盡管尚不清楚貨拉拉下架APP內(nèi)借錢入口的原因是否與監(jiān)管有關(guān)，但在2023年9月，貨拉拉曾因金融業(yè)務(wù)遭遇過證監(jiān)會(huì)問詢，當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)要求貨拉拉在沖刺港交所上市的過程中，補(bǔ)充說明其金融業(yè)務(wù)的合規(guī)情況，特別是關(guān)于公司境內(nèi)主要運(yùn)營實(shí)體開展融資租賃、商業(yè)保理、小額貸款、私募基金管理等相關(guān)業(yè)務(wù)的展業(yè)情況、合規(guī)性以及占發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)的比例，以及取得金融管理部門監(jiān)管意見情況。
由于過去幾年互聯(lián)網(wǎng)信貸行業(yè)無序擴(kuò)張，監(jiān)管部門正逐漸加緊相關(guān)業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度。比如2024年6月，金融監(jiān)管總局對(duì)外表示，將對(duì)群眾反映強(qiáng)烈的三類銀行在互聯(lián)網(wǎng)貸款、信用卡、存款等業(yè)務(wù)領(lǐng)域加強(qiáng)監(jiān)管。在此背景下，證監(jiān)會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司開展互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)難免會(huì)報(bào)以極大的警覺。
由此可見，為了順利登陸資本市場(chǎng)，貨拉拉和喜馬拉雅悄然下架信貸業(yè)務(wù)不失為明智之舉，但同時(shí)這也意味著，互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)難以成為撬動(dòng)貨拉拉向上發(fā)展的支點(diǎn)。
三、多元化發(fā)展受阻
貨拉拉不只涉足互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)，為了實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，尋求新增長曲線，其還涉足了諸多領(lǐng)域。
2023年3月，貨拉拉宣布跑腿業(yè)務(wù)正式上線，覆蓋文件票據(jù)、3C數(shù)碼、服裝配飾、鮮花綠植、禮品蛋糕、電子配件、生鮮食品等多元化配送品類。
跑腿行業(yè)是一個(gè)優(yōu)質(zhì)行業(yè)。艾媒咨詢的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，26-30歲和31-40歲用戶使用跑腿服務(wù)頻率較高，集中在每月使用1-4次和5-10次，合計(jì)占比超過七成；各年齡段中均有小部分用戶使用頻率在每月10次以上。隨著工作、生活節(jié)奏日益加快，以及用戶對(duì)即時(shí)需求的提升，將推動(dòng)跑腿行業(yè)滲透率進(jìn)一步增長。
作為同城貨運(yùn)平臺(tái)，貨拉拉想要實(shí)現(xiàn)增長，勢(shì)必會(huì)向綜合物流服務(wù)平臺(tái)演變，在探索多元化業(yè)務(wù)的過程中，跑腿業(yè)務(wù)能為其構(gòu)建物流生態(tài)圈提供有力支撐。不過，盡管跑腿業(yè)務(wù)能為貨拉拉提供高頻的流量入口，同時(shí)還有助于其進(jìn)一步打造商業(yè)閉環(huán)，但就目前的形勢(shì)而言，貨拉拉在跑腿業(yè)務(wù)上并沒有太大優(yōu)勢(shì)，尤其是以UU跑腿、閃送、達(dá)達(dá)集團(tuán)、順豐同城為首的一批同城即時(shí)配送平臺(tái)正各顯神通，加速瓜分“蛋糕”，貨拉拉的發(fā)展將充滿不確定性。
此外，造車也是貨拉拉想要探尋的新增長曲線。貨拉拉在招股書提及，公司正利用從現(xiàn)有車輛租售服務(wù)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)開拓新商機(jī)，如電動(dòng)商用車研發(fā)。
天眼查顯示，廈門多拉新能源汽車科技有限公司于2023年10月注冊(cè)成立，由貨拉拉汽車服務(wù)有限公司100%持股。
事實(shí)上，早在2021年5月，貨拉拉將啟動(dòng)造車項(xiàng)目的消息就甚囂塵上。彼時(shí)，貨拉拉開始招募新能源貨車制造方面的人才，在招聘平臺(tái)上線了新能源貨車整車產(chǎn)品專家等職位；2022年7月，貨拉拉斥資105億元擬在重慶高新區(qū)直管園范圍內(nèi)設(shè)立汽車中國總部，布局建設(shè)包括整車研究院、智能網(wǎng)聯(lián)中心、供應(yīng)鏈及大制造協(xié)同中心等；2023年4月，天眼查顯示，深圳貨拉拉科技有限公司發(fā)生工商變更，經(jīng)營范圍新增智能車載設(shè)備制造、智能車載設(shè)備銷售、新能源汽車整車銷售、汽車零部件及配件制造、新能源汽車電附件銷售。
需要指出的是，造車是一場(chǎng)關(guān)于技術(shù)、工藝、資金、供應(yīng)鏈等全方位的比拼，對(duì)于剛剛實(shí)現(xiàn)盈利的貨拉拉而言，僅僅是資金方面就如同一座大山，跨界造車遠(yuǎn)沒有想象的那么容易。
可見，貨拉拉如何持續(xù)盈利，以及如何高效的探索新增長曲線，都是不得不考慮的重要課題，可以預(yù)見的是，貨拉拉未來的道路并不輕松。
